金吾財訊 | 長江證券發研報指，極兔速遞(01519)是具備“全球視野”的快遞公司，成立僅9年時間快遞網絡覆蓋13個國家。公司承襲“步步高系”團隊的管理模式，推動全球物流網絡快速建立。極兔是最晚進入中國市場的快遞公司，憑藉較高的產品性價比、優異的代理商模式迅速打開中國市場。海外方面，公司憑藉獨特的代理模式，因地制宜搭建本土化網絡，持續領跑東南亞市場。公司將成熟的中國經驗輸出到東南亞市場，保持具備競爭力的定價策略，有望加速出清尾部企業，推動市佔率進一步提升。該行指，公司是最具出海基因的快遞公司，代理人模式推動海外業務快速發展。2024年各地區經營情況向好，盈利拐點顯現。短期看，中國市場盈利持續改善；東南亞市場優勢顯着，靈活的競爭策略和規模效應釋放，有望實現量、利齊升；新市場保持強勁增長動能，有望實現持續減虧。中長期看好公司全球化物流網絡拓展能力和成長價值。預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲1.5/3.9/5.0億美元，PE分別爲41.4/16.4/12.7X，首次覆蓋，給予“買入”評級。