國內太捲了，而且消費市場低迷，除了電動汽車、鋰電池、光伏出口“新三樣”，餐飲、零售、電子、智能硬件等消費品牌，也在到海外尋找增長點，“不出海，就出局”，成爲衆多中國企業的口號。

就連賣奶茶的蜜雪冰城、喜茶、奈雪、霸王茶姬等新茶飲品牌也紛紛向海外發展，把東南亞作爲出海的第一站。

在出海大潮風起雲湧之際，中國的廚具、小家電品牌卡羅特，依託產業帶和供應鏈優勢，也開始衝出東南亞，走向歐美，成爲具有潛力的網紅產品。

一、招股信息

二、公司概況

卡羅特，2007年成立於浙江杭州，是一家新興的廚具品牌公司，目前已在中國、美國、西歐、東南亞及日本等主要市場的廚具細分領域建立顯著地位，成爲全球增長最快的知名廚具品牌之一。

按2023年的零售額計，卡羅特在中國排名第四，在美國排名第二，在西歐排名第三，在東南亞排名第二，在日本排名第三。

截至2024年6月5日，公司的在線業務已擴展至涵蓋19個地區市場的19個在線市場合共48家自營網店。卡特羅產品組合包括超過2200個涵蓋不同廚具類別的SKU，包括炊具、廚具、飲具、餐具及廚房小家電等。

卡羅特在成立之初，還是一家爲海外品牌提供OEM服務的代工廠家，2013年，公司意識到市場需求，轉而專注於發展ODM業務，爲國際品牌及零售商設計、開發及製造定製化廚具產品。

當卡羅特積累了一定的原創設計能力後，爲了追求更高的利潤率，2016年卡羅特開始推出自有廚具品牌卡羅特。

隨着品牌業務的不斷擴大，卡羅特對生產進行了另一次戰略轉型。2022年2月起，從原來依靠外包製造以及內部生產相結合的生產運營模式，轉向了完全外包及輕資產模式。

財務數據顯示，在過去的2021年～2023年和2024年前三個月，卡羅特的營業收入分別爲人民幣6.75億、7.69億、15.83億和5.03億元，相應的淨利潤分別爲人民幣0.32億、1.09億、2.37億和0.89億元。

卡羅特在銷售快速增長的同時可以維持35%-40%的毛利率，以及15%以上的經營利潤率，這在跨境電商裏還是很不錯的。

品牌業務和ODM業務也是卡羅特的兩大業務。而近年來，卡羅特正在有策略地將重點從ODM業務分部轉移。最近三年，卡羅特的ODM業務收益佔比爲59.1%、30.9%及12.8%，逐漸下降；而品牌業務的佔比分別爲41.9%、69.1%、87.2%。

從公司品牌業務地區營收佔比上看，卡羅特在中國內地以外市場的營收接近八成。

做海外業務，最重要的就是渠道，卡羅特主要是在線上銷售，亞馬遜和天貓過去一直是卡羅特的核心渠道商，但是去年開始沃爾瑪也開始成爲卡羅特的主要渠道之一。

三、綜合點評

行業方面，小家電公司港股有VESYNC（02148.HK）和JS環球生活（01691.HK），A股有小熊電器和蘇泊爾，蘇泊爾的體量太大卡羅特比不了。小熊電器現在市值49.5億人民幣，估值16倍；VESYNC市值46.9億港幣，估值7倍，公司經營業績不穩定，在21年和22年連續兩年虧損後，23年剛扭虧爲盈。JS環球生活市值52億港幣，最近兩年的營收和淨利潤大幅下滑，但還是有25倍估值。綜合對比來看營收和淨利潤還在快速增長的卡羅特12倍估值不貴。

卡羅特本次IPO發行股份佔全部股份比例爲24.25%，按照招股價中位數5.75港元算，募資約7.48億，2名基石鎖定4000萬美元（約3.13億港元），流通盤4.35億港元，盤子不小，不過最近港股行情起來啦，流動性有明顯改善，想要接住這個流通盤也不難。

卡羅特目前孖展111倍，估值不貴，還有最近很火的出海概念，以及港股這幾天大漲，市場氛圍起來啦，認購很火，最終大概率會超購500倍啓動50%回撥，甲乙組各65000手，按照3.5萬人申購算，預估一手中籤率70%。

參考老鋪黃金和天地聚合，乙組大概有2500人申購，乙頭預計中籤20～30手，對應市值5.8萬～8.8萬。

既然市場氛圍已經烘托到這啦，不管咋說都要申購一把，融資打。