鉛筆道作者 | 海有夢

南京的漢桑科技正向創業板發起IPO衝擊。

同時，這也是一個超級隱形冠軍。在高端音頻設備領域，它是領先者，且境外收入佔比達98.01%，與國際巨頭共舞。

什麼是高端音頻設備？如家庭高保真音響、家庭影院音響等。

我們來看看，這是一家怎樣神奇的公司？

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漢桑科技成立於2003年，是南京市重點支持的準獨角獸之一，超過70%的國際高端音頻品牌是它的客戶。

它的核心產品是什麼？音頻設備、家用Hi-Fi音響系統、智能音頻解決方案等，廣泛應用於智能家居、智慧教育、電競遊戲、車載音頻等領域。

總而言之，漢桑科技的業務可以歸結於一句話：高端音頻產品的研發與製造，大約分爲三個方面。

1、高性能音頻產品，如家庭高保真音響、家庭影院音響、商用定製安裝音響等。

2、創新音頻和AIoT智能產品，如智能互動早教機、電競音響系統、音頻物聯網模組等。

3、其他各類功放模塊、音頻配件、模具等。

音頻產業目前的核心需求可以總結爲3個詞：智能化、物聯網化和高品質化。

在智能化趨勢上，出現的新興產品之一是智能音箱。

1、智能音箱：比如與阿里雲通義千問大模型結合的天貓精靈。

2、智能音頻設備：如智能早教機、電競音箱系統、智能手錶興起後的衍生音頻設備。

在物聯網化趨勢下，音頻產品不再是單純的聲音輸出設備，而是與物聯網技術深度融合，實現設備之間的互聯互通和智能化控制。例如，智能音箱可以控制智能家居設備，車載音頻系統可以與車聯網平臺連接。

在高品質趨勢下，音頻產品越來越追求高保真音質，追求更接近原始聲音的體驗。

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漢桑科技與全球多家知名音頻品牌建立了長期合作關係，合作對象涵蓋了NAD、Bluesound、Snap One、Sonance、JBL、McIntosh、Sonus Faber、B&W等知名品牌。

尤其是境外市場，是漢桑科技的重中之重。2023年，漢桑科技的境外銷售額佔比達到了驚人的98.01%。

這個賽道巨頭林立。一個明顯的特徵是品牌巨頭主導，如索尼、Bose、B&O、B&W、Denon、Marantz、NAD、McIntosh 等國際知名品牌主導。

而國內企業的參與玩家有兩類。

一類是ODM 廠商：中國擁有衆多技術實力雄厚、成本優勢明顯的 ODM 廠商，例如漢桑科技、歌爾股份等，爲國際知名品牌提供 ODM 服務，並逐漸向自主品牌轉型。

另一類是自主品牌：例如漫步者、惠威科技等，通過技術創新和品牌建設，進入高端市場。

財務數據顯示，2021年至2023年期間，漢桑科技實現了穩定的營收增長，分別達到了101,872.24萬元、138,632.75萬元和103,137.90萬元；同期，歸屬於母公司股東的淨利潤分別爲10,585.84萬元、18,957.07萬元和13,599.26萬元。

本文不構成任何投資建議。

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