金吾財訊 | 國泰君安發研報指，中國水務(00855)安裝維護及建造業務下滑影響公司FY2024業績。1)FY2024公司實現收入128.59億港元，同比下滑9%；歸屬淨利潤15.34億港元，同比下滑17%。2)公司供水+管道直飲水雙輪驅動戰略持續推進，利潤下滑主要由於城市供水及環保業務的安裝維護及建設工程下滑以及人民幣貶值的原因。3)城市供水業務方面，公司實現收入82.76億港元，同比下滑5%；城市供水分部溢利24.90億港元，同比下滑12%，主要是由於整體安裝及維護工程及建設工程減少導致。該行續指，公司FY2024公司管道直飲水收入同比增長31%至17.22億港元；分部溢利5.92億港元，同比增長17%；公司直飲水業務快速開拓，貢獻重要業績增量。2)公司此前持續推進分拆銀龍供水集團上市事項，2024年9月11日公告由於審慎考慮到集團發展戰略及近期資本市場環境而暫停分拆計劃。公司董事會認爲暫停銀龍水務分拆上市不會對公司財務狀況和運營造成影響。該行表示，根據財報數據，下調公司FY2025-2026，新增FY2027年的預測淨利潤分別至16.28(原值19.73)、17.12(原值20.62)、18.04億港元，對應EPS分別爲1.00、1.05、1.10港元，公司管道直飲水業務快速發展，驅動業績增長，維持“增持”評級。