本週A 股行情：（1）本週（10月 14日-10月 18日），A股市場震盪後收漲，10 月 18 日，全 A 指數大幅上漲 3.80%，從前三天震盪下行的趨勢中扭轉。本週多數寬基指數上漲，全A指數上漲3.10%；科創50領漲，漲幅高達8.87%；而上證50指數本週漲幅居後，僅微漲0.06%。（2）從風格來看，本週中證 1000（6.14%）表現略好於滬深 300（0.98%），小盤股相對佔優；成長風格指數上漲 6.47%，表現明顯好於其他風格，其次是金融風格指數，上漲2.80%，週期風格、穩定風格指數微漲，而消費風格指數小幅下跌。（3）從行業來看，本週共有 26 個一級行業上漲，5 個一級行業下跌。其中，計算機、電子、國防軍工行業漲幅居前，分別上漲10.29%、9.65%、7.89%；傳媒、通信、社會服務、機械設備、環保、建築裝飾漲幅均超 3%，較全 A 指數獲得正的超額收益。本週下跌的行業中，食品飲料、石油石化分別下跌3.18%、2.00%，而煤炭、公用事業、商貿零售跌幅均小於1%。10月18日，“一行一會一局”在金融街論壇年會上發表主旨演講，隨着一系列政策利好釋放，市場做多情緒再度活躍，對流動性較爲敏感的科技成長股漲幅居前。

　　本週資金流向：（1）本週 A 股市場成交額先降後升，日均成交額爲16679.9億元，較上週的日均成交額下降 8815.3 億元。（2）本週北向資金日均成交額爲 2407.51 億元，較上週的日均成交額下降 1608.07 億元。截至 10 月 17 日（週四），融資餘額 15855.64 億元，較上週五增加 139.61 億元；融券餘額91.18 億元，較上週五增加 6.33 億元。（3）本週新成立基金12 只，發行份額爲22.35億份，較上週多發行3只，發行份額環比增加15.72億份。其中，權益類基金共有 9只，發行份額 7.35 億份，環比增加 0.82 億份，本週份額佔比32.88%；REITs基金髮行3只，發行份額15億份，佔比67.12%。

　　本週估值變動：A 股多數寬基指數估值上漲。截至 10月18日，全A 指數的PE（TTM）估值較上週五上漲 2.24%至 18.19 倍，處於 2010 年以來 56.96%分位數；全A指數的PB（LF）本週上漲 2.36%至 1.57 倍，處於2010 年以來13.15%分位數水平；全A 股債利差爲 3.3768%，高於 3 年滾動均值（3.1794%），處於 2014 年以來 79.29%分位數水平。

　　未來投資展望：隨着一攬子增量政策陸續落地，未來政策效果有望逐漸顯現。超預期政策爲股市帶來增量資金，並帶動投資者信心提升，促進A股市場估值修復；隨着經濟基本面改善，有望帶動A股上市公司盈利增長，進一步促進股市上漲。配置方面：第一，看好科技成長板塊，受益於金融政策支持與行業創新活躍，中長線配置價值突出。第二，看好利好政策較多的金融地產板塊。金融板塊有望受益於新創設的兩項貨幣政策工具；政治局會議後，房地產政策進一步優化，有望帶動房地產市場止跌回升。同時，隨着金融領域和科技領域的併購重組進程加快，投資機會增多。第三，繼續看好避險屬性較強的紅利板塊，在宏觀經濟數據趨勢好轉前以及美國大選結果出爐前，投資者風險偏好預計總體維持低位，從而繼續投資高股息的紅利股。

　　風險提示：美國大選結果不確定風險；地緣因素擾動風險；市場情緒不穩定風險。

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責任編輯：何俊熹