IP衍生品市場又迎來了新的增量變化。

不久前，閱文集團（0772.HK，下稱“閱文”）投資卡牌潮流文化品牌Hitcard，在權益變動完成後，預計閱文擁有 Hitcard公司10%的股權。

Hitcard專注於成人向消費級收藏卡牌及衍生品，是2024年行業增長最快，也是抖音渠道佔比最大的成人收藏卡牌公司。可以預見，閱文和Hitcard在IP衍生品開發上會碰撞出更多火花。

筆者還關注到最近愛優騰等主流視頻平臺發佈最新片單，片單中閱文總計有37部待播項目，約佔2025年劇集市場近一成的份額，其中包括《大奉打更人》《異人之下之決戰！碧遊村》《狐妖小紅娘竹業篇》等爆款IP改編的影視作品。

將上述兩件事放在一起看，不難發現，在內容精品化、IP轉化提速的行業趨勢下，閱文正不斷強化IP全產業鏈的多個環節。長遠來看，閱文會擁抱什麼樣的成長機遇？

與Hitcard加深合作，持續釋放IP“乘數效應”

根據官方介紹，作爲閱文旗下的IP衍生品廠牌，閱文好物會與Hitcard在三個層面加深合作：

一是拓展IP範圍，由少數幾個IP向更多IP合作邁進；二是豐富卡牌玩法，在收藏卡業務之外，積極探討更多的帶玩法的TCG卡牌的開發合作；三是加強產品開發，除了卡牌業務，還利用Hitcard的工廠和渠道合作更多輕軟周邊產品。

換句話說，這是閱文在潮流文化領域的一次重要戰略佈局，以投資爲契機，閱文將更加充分地挖掘IP衍生品在全球市場的潛力，從而帶動IP商業化步伐進一步提速。

那麼一個問題隨之浮現，IP衍生品的市場空間有多大？

研報顯示，2023年中國二次元產業規模達到2219億元，預計到2029年將突破5900億元，複合年增長率達到16.6%。其中，二次元周邊衍生市場的貢獻佔比，從2016年的28.0%上升至2023年的46.1%。二次元周邊衍生品逐漸成爲產業主力，背後代表的就是“供需兩旺”的發展趨勢，其增長潛力得到了市場驗證。 

同時，單是動漫、影視、遊戲等文娛內容所衍生的卡牌生意，在2022年就已突破百億元規模，同比增速超40%。 

具體到閱文的視角來看，其在IP衍生品市場正不斷兌現商業價值。閱文在2024年半年報中提到，承接《慶餘年》第二季劇集熱度，和Hitcard聯名推出308個卡面設計的高端收藏卡牌。影視卡牌在該劇播出之前的GMV就高達2000萬元，銷量位居劇集類收藏卡牌歷史第一。

此外，得益於《與鳳行》《慶餘年第二季》《全職高手》等作品，閱文在卡牌類衍生品開發的整體GMV來到億元大關。

可以看到，高質量IP衍生品備受消費者青睞，閱文已展現出充足的變現潛力，在抓住市場機遇的同時，還強化了自身在行業中的核心競爭力。而與Hitcard深化合作後，閱文有望以源源不斷的優質內容爲起點，圍繞卡牌、輕軟周邊等產品來增強IP商業化，不斷釋放IP的“乘數效應”。

加上閱文在IP可視化方面不斷突破，《詭祕之主》《大奉打更人》《一人之下》《道詭異仙》等爆款IP改編的動漫、影視、遊戲作品將陸續上線，IP衍生品數量也會隨之增多，配合漫影遊作品的播映熱度，IP的“乘數效應”將得到進一步放大。

今年上半年，多端協同、一體開發的“慶餘年模式”已經得到驗證，那麼接下來，將這一成功經驗複製和應用到其他爆款當中，有望繼續取得成功。進而驅動“閱文好物”業務板塊加速商業化，帶動閱文在業績增長上完成飛躍。

強化IP全產業鏈佈局，閱文的增長天花板如何？

如今，閱文的核心競爭力早已不止是網文平臺的內容創作能力，而是在業內率先打造了從網文到實體出版、有聲、動漫、影視、遊戲、衍生品的完整開發鏈條，形成領先的IP全產業鏈優勢。

2024年中報的財務數據印證了這一點。財報顯示，2024年上半年閱文實現營收41.9億元，同比大增27.7%。其中，版權運營及其他收入達22.5億元，同比大增73.3%，呈現迅猛增長態勢。

展望未來，在內容端，閱文頻出的高質量作品還將不斷豐富IP數量，成爲打造IP衍生品、加速IP商業化的“後備力量”。

據騰愛優芒等主流平臺的片單顯示，未來一年閱文的劇集項目儲備還有《大奉打更人》《國色芳華》《凡人修仙傳》《錦月如歌》《獨身女人》等37部作品。這意味着，閱文擁有的這座IP“礦山”的含金量還在繼續增長。

基於此，在IP開發和運營端，我們能夠看到，“閱文好物”正在承擔日益重要的職責：拓展IP開發維度，延展IP生命週期。 

比如，在線下“喫谷”熱潮興起的背景下，閱文好物以門店爲基礎，選址國內一二線城市的頭部二次元商圈，將好的IP內容高效地傳達給消費者，提升經營銷售和品牌曝光。據瞭解，閱文好物西安店、杭州店已開業，北京、南昌兩店正在裝修，廣州、深圳、武漢、成都等城市的門店也在推進中。

還比如，在二次元熱門品類如吧唧、鐳射票、盲盒等產品上拓展產品線；積極佈局出海，計劃將二次元衍生品帶向北美和東南亞，打開更大的市場空間。

隨着IP全產業鏈開發能力持續完善，“線上+線下”“國內+國外”渠道結合，閱文挖掘出IP“礦產”的能力也將不斷提升。長期來看，IP資產增值和對全產業鏈的深度整合，將爲公司帶來多元化的收入來源，同時也爲其在競爭激烈的市場中保持領先地位提供了堅實的保障。

如果以擅長IP開發運營方面的巨頭爲參考，閱文具備的成長空間已然十分明確。

樂高、孩之寶、萬代等，基於IP零售和授權，利用內容+品牌+渠道優勢，全球佈局，分享IP衍生品市場空間，實現業績和市值的大幅提升。比如，電影《玩具總動員3》爲迪士尼帶來了11億美元票房，而遊戲、圖書、 DVD、版權和授權等又爲迪士尼帶來了87億美元的收入。

所以，閱文也正逐漸向一個典型的“IP乘數型”企業發展，即通過源源不斷的高質量內容作品完成第一輪盈利，再基於作品的成功，擴大IP商業化合作範圍，形成新的利潤增長曲線。

總結

總的來看，投資卡牌潮流文化品牌Hitcard，以及優質IP改編作品陸續上線爲IP商業化創造的機遇，閱文正在加速釋放IP“乘數效應”，一步步穩紮穩打，成長路徑愈發清晰。