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藍鯨新聞10月23日訊（記者 敖玉連）北交所30%的漲跌停板幅度，疊加稀缺的投資通道，讓北證50指數基金前所未有的火爆。

10月22日，萬家北證50指數基金設置總份額上限，並限購。其中，產品設置5億份的總份額上限，若申購超過上限，將採取“按比例確認”的原則分配份額。同時，單日、單個賬戶申購不能超過5萬元。

設置5億份上限、限購，是國慶後北證50指數基金的常規操作。

目前，全市場跟蹤北交所資產的指數僅有北證50，掛靠有16只成立的指數基金。10月23日，16只北證50指數基金中，12只限購，單日、單個賬戶可申購額度在1000元到100萬元不等。此外，上半年底規模最大的招商北證50，則是直接暫停申購，天弘北證50因在建倉期也暫停申購。僅鵬揚北證50、東財北證50目前沒有限購/暫停申購。

9月24日以來，北證50指數區間漲幅一度逼近110%，9月30日、10月8日指數單日漲幅便超過了20%。10月22日，指數回調7.6%，區間漲幅達93.39%。

爲何本輪行情北證50漲幅一騎絕塵？

博時北證50指數的基金經理唐屹兵認爲有三點原因：一是，北證50受市場情緒和流動性影響較大，本輪行情也主要是受A股情緒和流動性共同改善而驅動。二是，北證50是30%的漲跌停限制，高於滬深主板、創業板和科創板，且成分股市值較小，歷史股價彈性大，在市場上漲時容易由於其高彈性容易受到投資者關注。三是，上週末金融街北交所專題論壇上，北交所周貴華董事長釋放了積極信號，投資者對後續北交所改革有了積極預期。

不過，16只北證50指數基金的跟蹤誤差卻比較大，11只北證50指數基金9月24日以來漲幅跑輸指數，6只跑輸超過10個百分點。

爲何北證50場外指數基金普遍跑輸指數？據業內分析，場外指數基金的股票倉位約95%左右，淨值漲跌與指數不是完全同幅。在高開高走的極端行情中，場外資金蜂擁申購，指數成分股如果漲停會限制買入，現金佔比提升，會攤薄收益，導致基金漲幅跟不上指數。此外，在途的申購資金也會稀釋收益。

北交所漲幅高，但投資門檻也高，且可投資的資產單一。

個股層面，賬戶需要交易滿2年，且開通北交所交易前20個交易日，資金資產不低於50萬元，才能交易北交所個股；可投資通道層面，目前，公募直接與北交所掛鉤的產品包括11只北交所主題基金，都在封閉期，僅剩北證50指數基金可直接參與北交所行情。

值得注意的是，北交所目前並沒有ETF。北京某公募投研人員向記者分析，北交所交易量太小，流動性較差，不足以支撐ETF的有效交易。10月22日，北交所全天成交額再創歷史新高，但也僅有486億元，不及滬深兩市的部分寬基指數。

“北交所交易量少、流動性差，加上個股的短期漲跌波動很大，基金資金申贖時，容易進不去也出不來。北交所的基金產品，其實很難做到隨時開放、隨時買賣，這也是爲什麼北交所主題基金都是兩年定開的原因之一。”上述人士分析。

在本輪行情前，北證50指數基金不算是熱門產品，16只產品的總規模僅有24.80億元，五成產品是以發起式成立。如今北交所漲幅洶湧，不僅存量產品引來新資金，還有新產品入局，Wind顯示，長盛基金、鵬華基金、招商資管北證50指數基金/指數增強基金，正在募資中，且都是以發起式成立。

不過，燥熱之時多家機構提示回調風險：北交所個股整體基本面偏弱，目前估值已充分修復，應注意短期波動。

國金證券在研報表示，當前北交所股票的基本面仍偏弱，在貨幣與財政政策持續發力後，尚需靜待基本面拐點到來方有持續性。富國基金提醒，北證50指數的PE（TTM）爲43倍，在本輪市場行情下，估值修復已相對充分。後續進一步提升估值，或需依賴於流動性溢價和盈利驅動。