儘管AI加持，但是半導體也出現了分化。

週一，投資公司Hedgeye新增 美光科技 爲做空標的,美光股價在下午交易中下跌了2%。

當然美光下跌並不因爲被做空，而是對預期的展望下調。

1. 美光在2025財年的增速已經被fully priced-in（市場普遍預期增長52%），因此很那有太多意外驚喜，尤其是在2025財年第二季度（截至2025年2月）面臨季節性挑戰的情況下，管理層降低指引預期

2. 2025年，由於市場需求變化，高帶寬內存供應過剩是一個真正令人擔憂的問題。

3. 一方面，DRAM 產能可能在明年創下新紀錄。 三星 的HBM3e帶來的挑戰仍然棘手，何時能夠解決並得到驗證，這可能只是時間問題，而非是否問題。三星有很多問題，迫切需要追趕。這將在明年增加供應方面的擔憂。”

4. 另一方面，NAND閃存也沒有顯示出在2025年復甦的跡象。

所以對美光來說，在其非人工智能領域的指引相對較好，但市場仍然還是對其復甦持懷疑態度，由於某些消費終端市場需求疲軟，庫存問題仍然存在。

而這一說法，也被最近

美光股票今年表現出極大的波動性。它們在6月18日創下歷史新高153美元，僅在8月初就暴跌超過40%至86美元。

相反的是， 英偉達 在前幾個月的波動之後，續創新高，反映的是對其Blackwell芯片的強烈預期。這一正一反反而成爲對沖基金在波動行情下的另一策略。