根據UBS的分析，市政債券不僅提供穩健的免稅收入，而且今年晚些時候可能還會出現資本增值的機會。

UBS高級固定收益策略師Sudip Mukherjee在上週的報告中指出，由於選舉前市場供應強勁，AAA市政債券的收益率最近有所上升。債券收益率與價格成反比，這意味着當收益率上升時，債券價格下跌。

市政債券特別受到富裕投資者的青睞，因爲它們的利息收入免於聯邦稅收。如果投資者居住在發行債券的州內，這些收入也可能免於州稅。

Mukherjee寫道，9月份發行了約450億美元的免稅債券，10月的供應也保持強勁，發行方在選民投票前加速了交易。資本支出的重大需求、逐漸減少的疫情資金以及對應稅的“美國建設債券”（Build America Bonds）進行免稅再融資，也爲今年充足的供應做出了貢獻。

Mukherjee表示：“強勁的供應、較低的季節性贖回需求以及選舉引發的利率波動可能在短期內帶來一些逆風。”

“然而，展望選舉之後，我們認爲在收益率上升和選舉後供應減少的預期下，市政債券的年終表現前景樂觀。”

同時，Mukherjee指出，經濟增長勢頭穩健。消費者支出仍然強勁，就業增長、工資上漲和通脹放緩的結合應會繼續推動家庭的實際可支配收入增長。

Mukherjee表示：“強勁的經濟前景對市政信用有利，除了某些例外情況，如小型私立非營利性大學和醫院外，我們預計主要行業的信用前景將保持穩定。”

他仍然看好高質量的市政債券。此外，市政債券收益率曲線的長期部分也開始具有吸引力。他特別喜歡12年至22年期限的債券，尤其是17年至22年部分，認爲這部分風險/回報比具有顯著優勢。他建議投資者的投資組合有效期限應保持在6年至6.5年之間。

希望採取多元化方式投資市政債券的投資者可以考慮交易型開放式指數基金（ETF）。

Vanguard Tax-Exempt Bond Index Fund ETF (VTEB) 的30天證券交易委員會（SEC）收益率爲3.28%，費用率爲0.05%。Schwab的Municipal Bond ETF (SCMB) 費用率爲0.03%，30天SEC收益率爲3.25%。兩隻基金的有效期限都略高於6年。