【解剖大盤】

本來按照上週五的利好，加上資金面轉暖，據工商銀行數據，10月17日、10月18日工行銀證轉賬指數分別爲0.43和0.42，連續兩日保持爲正值，扭轉了此前連續兩天爲負的趨勢，反映出資金流向市場再次出現積極變化。但週一港股偏弱，全天震盪下行，收盤跌1.57%，量能又萎縮到1956億。週一不應該走這麼弱，但港股的外資看問題的角度並不一樣，一方面認爲上週五的利好差不多已經在盤面兌現，另一方面美股現在情緒高漲，資金絕大部分依舊聚焦在美股市場。迴流港股的看上去並沒有想象中的那麼多。

同時，美國總統大選進入關鍵時刻，資金忙於重新押注。按照現在的態勢，哈里斯明顯後勁不足。主要原因是哈里斯沒有一個清晰的未來規劃，選民搞不清楚到底能給他們帶來什麼。根據最新博彩市場反饋出的美國大選獲勝賠率，特朗普勝出的概率已高達61%，而哈里斯的概率僅爲39%。按照2016年共和黨橫掃大選來看，對股票、石油、美元來說是好事，但對債券、黃金來說卻很糟糕。但這一次情況不一樣，尤其是黃金反而走出了強勁上揚的態勢，黃金價格週一達到每盎司2724.47美元的歷史新高，最新動向是：黃金和加密貨幣的流入額出現激增，因爲投資者正將資金從現金、科技、新興市場等領域中撤出。

引發這種現象的原因有兩點：1，國際形勢的動盪不安，中東、烏東、朝鮮半島等等，哪一個都是火藥桶。資本缺乏安全感。2，美國外債創記錄的不斷飆升，而且新總統上任還會不斷增加政府赤字，最終美元無論是本身的超發還是主權信用都在降低，黃金的價值對標起來必然要上升。這就是黃金的邏輯。上週五板塊聚焦提到的黃金股均出現上漲，漲幅較好的是低位的中國黃金國際(02099)、靈寶黃金(03330)和次新類的老鋪黃金(06181)。

10月22日，央行將一年期和五年期貸款市場報價利率(LPR)均下調25個基點，其中5年期以上LPR下調至3.6%，上月爲3.85%；1年期LPR下調至3.1%，上月爲3.35%。本次降息之前LPR已是歷史最低水平，有人推算，按照100萬貸款本金，25年等額本息的還貸方式，房貸利息總額減少超過24萬元，每月月供減少超過800元。但房企個股也不見動靜，因爲降25個基點是預期之中。

還有上市公司首批增持回購專項貸款公告出爐，已有23家上市公司發佈相關公告，按披露上限計，涉及貸款金額累計已超百億規模，相關港股公司有中遠海能(01138)、中遠海控(01919)、中遠海發(02866)、中國外運(00598)等。均是衝高回落的態勢。原因是大環境不配合，增量跟進的不多，需要持續催化。

今天盤面表現突出的是半導體，大的背景是美國考慮限制英偉達、AMD等美國公司對中東、東南亞、波斯灣國家人工智能(AI)芯片的出口。在這種情況下，中國也加大了政策扶持力度。北交所10月20日發佈消息稱，北交所、全國股轉公司制定了《北京證券交易所全國股轉公司中小企業專精特新發展綜合服務行動計劃》，打造資本市場服務專精特新中小企業重要平臺。北交所個股近期走勢異常兇悍，很多都是半導體相關。

各地也在積極跟進，廣東省人民政府辦公廳印發廣東省加快推動光芯片產業創新發展行動方案(2024—2030年)。其中提到，推進光芯片關鍵裝備研發製造。大力推動刻蝕機、鍵合機、外延生長設備及光矢量參數網絡測試儀等光芯片關鍵裝備研發和國產化替代。落實工業設備更新改造政策，加快光芯片關鍵設備更新升級。爲加快培育發展光芯片產業，力爭到2030年取得10項以上光芯片領域關鍵核心技術突破，打造10個以上“拳頭”產品，培育10家以上具有國際競爭力的一流領軍企業，建設10個左右國家和省級創新平臺，培育形成新的千億級產業集羣，建設成爲具有全球影響力的光芯片產業創新高地。

有了政策的支持，半導體自然如虎添翼，上次提到的宏光半導體(06908)、復旦張江(01349)均漲幅在10%，大塊頭中芯國際(00981)衝高回落，但趨勢依然良好。

收購題材今天是最靚的仔，10月18日晚間，上海電氣(601727.SH)一口氣公佈了兩項與市值管理有關的公告，其事關一項近31億元收購計劃與一項高達10%已發行股份的大比例回購計劃。其中，回購方面，包括回購不超過公司已發行A股數量10%的A股股份或不超過公司已發行H股數量10%的H股股份。

重磅的收購是：上市公司全資子公司上海電氣自動化集團，擬以現金方式收購控股股東上海電氣控股持有的寧笙實業100%股權，交易價格爲30.82億元。其中寧笙實業爲工業機器人資產持股管理平臺，持有發那科機器人50%股權和發那科國貿25%股權。機器人這塊資產屬於優質資產，收購題材近期在A股也異常火爆，今天上海電氣(02727)大漲超30%，帶動AI智能機器人創新奇智(02121)漲超6%，其它還有優必選(09880)。

行業協會終於出手了，10月18日，中國光伏行業協會通過官微發佈通告——《光伏組件當前成本分析：低於成本投標中標涉嫌違法》，同時公佈測算2024年10月份的光伏組件最低含稅成本：0.68元/W。光伏內捲過於嚴重，靠行業自律很難從根本上解決問題，只能通過行政手段來矯枉過正，此次公佈的規定實際上就是劃出了一道最低紅線，防止形成惡性競爭。雖然還不能扭轉行業弱勢格局，但起碼可以讓企業能活下去，相關個股如福萊特玻璃(06865)、信義光能(00968)今天漲超4%。

首隻赴沙特上市的港股ETF將於北京時間10月30日在沙特交易所上市交易。該基金是由沙特阿爾比拉德銀行(Bank Albilad)旗下的阿爾比拉德投資公司(AlBilad Investment Company)設立發行的一隻投資中國香港股票的ETF，主要投資於南方東英MSCI港股通精選ETF，以跟蹤相關指數表現。業內人士分析稱，港股ETF在中東掛牌發展，將增加中東資金流入港股的機會。

【板塊聚焦】

10月22日至24日金磚國家領導人峯會即將召開，據新華社報道，2023年8月24日，在金磚國家領導人第十五次會晤特別記者會上，南非總統拉馬福薩宣佈，邀請沙特、埃及、阿聯酋、阿根廷、伊朗、埃塞俄比亞正式成爲金磚大家庭成員，成員身份將於2024年1月1日生效。數據顯示，擴員後的金磚國家集團人口總數約爲35億，佔世界人口的45%。金磚國家在全球經濟中的份額上升至37%左右，超過了七國集團(G7)和歐盟。

有報道稱，俄羅斯計劃在即將召開的金磚峯會上，提議建立一個不受西方制裁影響的國際支付替代體系。不過，應該比較難。首先，技術方面是一個關鍵問題，搭建一個跨國且安全可靠的支付系統並不是一件簡單的事情。其次，政治層面也存在挑戰，如何平衡各成員國的利益以滿足所有人的期望，這同樣是一個極大的難題。

普京表示，中俄將在能源、農業、基礎設施、科技等領域不斷加強合作。俄方將繼續加強對華出口石油、天然氣等能源，努力擴大農業方面的合作。從市場反饋來看，A股市場對於金磚支付系統熱情較高，屢次都會炒作一下，如龍頭四方精創(300468.SZ)、華峯超纖(300180.SZ)等，當港股沒有像樣的標的。預計炒作方向是在基礎設施等領域，如中國交通建設(01800)、中國鐵建(01186)、中國中車(01766)。

【個股掘金】

中航科工(02357)：低空經濟催化不斷 產業有望迎來高速發展

低空經濟最近消息，國家相關部委有望設立低空經濟專管司局。蘇州推進低空起降設施建設，已建成投用102個起降場。香港低空經濟工作組擬下個月召開首次會議，試點項目年底接受申請。

點評：低空後面還有11月珠海航展和廣州車展等預期，多地還會陸續舉辦低空方向的會議。公司控股的中直股份、洪都航空、中航光電、中航機載四家A股上市公司擁有航空產業鏈上中下游各項業務形成核心競爭力。中航科工深度參與低空經濟，攜子公司驅動低空經濟發展。公司控股子公司中直股份是國內直升機製造業中規模最大、產值最高、產品系列最全的主力軍。該公司的直升機產品與民用市場兼容性更強，已完成超輕型、輕型、中型、大型等全系列直升機覆蓋。

從2022年至今，公司持續推進重要資產重組項目。旗下的中航電子公司通過換股的方式吸收合併了中航機電，隨後更名爲“中航機載”。此外，另一子公司中直股份完成了對哈飛和昌飛兩家公司100%股權的收購。公司已於2023年6月形成了高速電動垂直起降飛行器(H-eV­T­OL)技術方案，預計2024年中原理驗證機將完成首飛。

另外，在2024年1月19日，由航空工業通飛自主研製的新一代初級教練機領雁AG100首批飛機在浙江省德清縣下線交付，標誌着該款通用飛機正式進入市場。遠期民品空間或強於行業可比公司，未來幾年有望實現加速發展。低空經濟產業化加速，政策支撐下，產業有望迎來高速發展。

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