文｜港股研究社

月初，諾貝爾物理學家、化學獎相繼頒給了AI領域的科學家，讓業界大爲震驚。紛紛稱今年爲諾貝爾獎的“AI年”。

而近日，繼年中一輪港股上市熱潮後，不僅有復熱的跡象，也呈現了一些與AI高度捆綁的“共性”。港交所數據顯示，6月至8月期間，赴港IPO的企業分別有25家、12家、11家，申請上市的企業數量顯著下滑，再到9月，又回升至18家，10月截至月中已累計有9家。

有趣的是，9、10月的IPO公司中，近三分之一的企業表明其業務亦或與AI相關，亦或運用到了AI技術。與AI“高度捆綁”的背後，各大企業只是爲了熱度，還是市場背景、自身戰略所致，又或是其他原因驅使？

重燃赴港上市熱潮後，“+AI”成上市“標配”？

具體來看，這些企業分別是豐巢控股、迅策科技、明基醫院集團、閃回科技、健康之路、特斯聯智慧科技、七牛智能、愛維艾夫醫院管理集團。

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這其中，健康之路作爲國內最大的數字健康醫療服務平臺之一，已將AI驅動應用程序及解決方案融入自有的平臺中，以優化用戶、醫生及平臺的其他行業利益相關者的可用性及功能。目前，其平臺已經推出多項AI工具，分別爲AI醫療助理、AI圖圖等。

與健康之路一樣擁有“互聯網基因”的閃回科技與豐巢控股也拿出了實際行動。前者專注於手機回收服務，但特別提及近來研發開支大漲源於AI解決方案的開發；後者作爲全球末端物流解決方案供應商，已將人工智能輔助系統融入物聯網技術中，用於加強豐巢智能櫃和洗護工廠網絡的運營管理，並嘗試在建立AI輔助洗衣分類系統。

而同樣涉獵智能物聯網的特斯聯智慧科技，身處公域AIoT行業。天眼查顯示，其主要通過先進的AIoT技術和一體化能力，賦能產業的數智化升級和可持續發展，是一家助力AIoT新型基礎設施規模化落地的人工智能公司。

再來看七牛智能，其作爲國內提供音視頻雲服務，聚焦於打造AIGC能力和迭代改進其低代碼平臺；而迅策科技作爲國內實時數據基礎設施及分析解決方案供應商，AI技術的引入主要用於加強現有數據模型分析能力，爲資產管理人提供一系列人工智能賦能解決方案。

可見，以上兩家公司仍在融入AI技術的早期階段，暫時沒有可量化的應用成果。

明基醫院集團作爲國內領先的民營營利性綜合醫院集團之一。其表示，目前計劃引入AI語音機器人，並利用AI技術進行輔助診斷，在爲患者提供醫療服務的過程中和醫院的運營管理中加大對AI技術的利用。

同屬“醫院行列”的愛維艾夫醫院管理集團思路也大致相同，儘管都有引入AI技術的意圖，但更多隻是停留在“紙上談兵”的階段。考慮到醫療板塊的專業化以及高精度，實現AI+醫療的“遠大前程”或許還有慢慢長路。

綜上，除特斯聯智慧科技與AI屬於強相關外，其餘幾家企業均屬於“AI+”的應用行列，通過引入AI技術來賦能現有業務。由此看來，“AI+”滲透各個行業的言論雖然散步在市場的角角落落，實際應用落地的進度卻千差萬別，但即便如此，仍舊未能阻擋企業向AI靠近。

“+AI”企業扎堆赴港，這不是“偶然”

回顧今年，AI企業扎堆遞表港交所已經不是第一次發生。

今年1月，AI龍頭科大訊飛控股子公司訊飛醫療赴港上市。隨後，交互式AI領域聲通科技、“AI語音獨角獸”雲知聲、“AIoT營銷解決方案提供商”趣致，以及地平線、黑芝麻智能、出門問問、和縱目科技等企業接連遞表港交所。

紛紛赴港背後，港股市場驟升的吸引力源於哪裏？

一是因爲港股市場下半年投資環境已經逐漸轉好。由於美聯儲降息推動外資流入港股市場，隨着7月26日公佈的美國核心PCE數據同比增長2.6%，達到自2021年3月以來的最低水平，美聯儲降息的可行性顯著增強。

而且，美聯儲降息推動全球無風險利率下移和美元貶值，國際資本市場資金有望再平衡，包括港股在內的新興國家市場有機會獲得更好的收益率。

資產管理公司Edelweiss Asset Management總裁兼股票首席投資官Trideep Bhattacharya也表示：“就估值而言，中國市場已變得具有相當大的吸引力，再加上對刺激計劃的預期，吸引了資本。”

因此，鑑於港股市場較高的國際化水平，港股市場外資的迴流的背景下有望率先受益。

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二是因爲港股的高股息。一方面由於AH股的顯著溢價，部分公司在A股和港股都上市後，其A股相對於H股往往有一定價格差。截至7月24日，恒生滬深港通AH股溢價指數爲147.12，處於過去十年以來92%的分位數，這意味着港股市場相較A股市場被大幅低估。

另一方面在於港股通紅利稅的改革預期。2024年3月重要會議期間，香港資本市場相關部門代表建議降低港股通投資者准入門檻，優化互聯互通股息紅利稅務安排。

最後也最重要的一點，港股市場的科技類企業更“AI”，也更有潛力。截至8月26日，恒生科技指數的市盈率估值爲21.41倍，這一水平位於2020年以來12%的分位數，這意味着後續存在較大的估值提升空間。

被視爲潛力板塊之一的互聯網巨頭身處AI產業鏈的中下游環節，其頭部企業在一季度的業績表現頗爲強勁，AI技術的運用有效促進了成本降低與效率提升，利潤端有望繼續維持增長趨勢。

消費電子板塊位於AI產業鏈的下游，由於AI技術的推動，產品更新換代加速，AI手機有望迎來爆發式增長。據預測，2023年至2028年，AI手機市場的年均複合增長率將達到63%。在產業週期回暖與AI手機市場增長的雙重驅動下，消費電子板塊有望迎來向上行情。

綜上，最具“AI屬性”的港股成了國內“+AI”企業共同的目標。但其實，不只是國內，海外市場也是“異曲同工”。

攪動全球資本風雲，AI成今年最火“標籤”

宏觀來看，人工智能（AI）不僅在國內資本市場佔據舉足輕重的地位，更在全球資本市場上掀起了一場革命性的風暴。從美股的股市表現中，我們可以清晰地捕捉到這一趨勢。

自2023年起，美股市場人工智能領域的企業總市值增長了近六萬億美元。今年上半年，標普500指數實現了13%的漲幅，其中約三分之二的增長動力源自與人工智能相關的股票。

相比之下，所有非人工智能概念的股票僅爲標普500指數貢獻了4%的增長。這一數據無疑證明了AI在資本市場上的強勁表現。

若對比股價增長幅度的中位數，具備人工智能屬性的股票平均上漲了20%，而非人工智能企業的漲幅僅爲2%，兩者之間的差距達到了驚人的10倍。

再來看標普指數的長期走向，Cortue預測，在2024年至2026年期間，不包含人工智能板塊的標普500指數，其CAGR僅爲6%，而人工智能板塊的年複合增長率（CAGR）有望達到19%，超過標普500指數13%的總年複合增長率，成爲強勁的助推力量。

由此可見，公司一旦與人工智能概念形成捆綁，對其估值和長期發展都有不小的助推作用。

而這一作用的底層邏輯在於，應用人工智能技術後，其產品或服務的實用性越強，便會推動了消費者或下游企業認可其最終價值。這種認可不僅會體現在銷量的增長上，更體現在整個價值鏈上價值的積累。

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不僅如此，隨着底層技術高速發展，以及市場需求的牽引下，人工智能（AI）也從“+AI”模式轉型至“AI+”模式階段。

如今，無論是金融、醫療、教育還是製造業等領域，人工智能都已經成爲不可或缺的一部分。它正在以驚人的速度推動着這些行業的轉型升級，爲企業的發展注入了新的活力。

在這一轉型過程中，人工智能不再僅僅是一個附加的技術工具，而是成爲了各行各業創新發展的重要驅動力。它正在引領着行業的變革，從賦能單一功能到重塑整個業務形態，AI正以其獨特的魅力改變着世界的面貌。