金十數據

　　黃金本輪漲勢有多誇張？就連25年來從未看漲過黃金的資深投資者也開始加入看漲大軍……

　　隨着宏觀經濟愈發充滿不確定性、地緣政治緊張局勢不斷加劇以及交易員對沖通脹的願望，推動了黃金這種經典的“避險”資產的強勁上漲。

　　現貨黃金價格已飆升至每盎司2700美元以上，並在週一一度衝上2740美元關口上方。今年迄今爲止，現貨黃金價格上漲了30%以上。美國銀行金屬研究主管Michael Widmer在週一表示，黃金還有上漲空間，“如果黃金現在都不漲，那它什麼時候纔會漲？事實上，我認爲基本面看起來相當不錯。”

　　他是華爾街衆多預計黃金將在2025年達到每盎司3000美元的分析師之一。傳統上，較高的美債收益率意味着較低的黃金價格，因爲投資者將目光轉向其他地方尋求收益。但Widmer指出10年期美債實際收益率（經通脹調整後）與黃金價格已經脫鉤。他說：

“如今，較低的10年期美債實際收益率對黃金有利，但較高的收益率並不一定對黃金不利，這在一定程度上是因爲我認爲人們越來越擔心政府債務水平，特別是在美國大選臨近之際，財政整頓幾乎沒有得到重視。”

　　隨着未來幾年美國的財政赤字不斷增加，這位金屬專家將黃金描述爲“非常有吸引力”。他補充道，“如果人們對美國國債市場有很多擔憂，那麼黃金幾乎是最理想的避險資產。”

　　Principal Asset Management全球多資產和量化投資主管Todd Jablonski也對黃金的前景持樂觀態度，他說，這是他“管理他人資金25年來”首次對黃金持超配立場。

　　他對黃金持樂觀態度的原因包括對黃金需求的穩步增長，例如央行的需求。Jablonski早些時候在接受採訪時表示，“這是我們今天超配的少數流動性替代品之一，但我確實喜歡這種資產類別的多元化和獨特的表現模式，我們看到對黃金需求的增加，這意味着供應將不得不嘗試調整。但我們都知道黃金的供應有些限制，因此我認爲黃金是你會看到可以繼續上漲的領域。”

　　不過，世界黃金協會高級市場策略師John Reade警告稱，黃金市場未來可能會出現波動。鑑於投資者的淨多頭頭寸處於疫情後高點，他對短期內黃金持謹慎態度。“我認爲利率下降將爲黃金市場帶來利好，並在未來6到12個月內推高價格。但你可能會在短期內看到波動……部分原因是投機者所驅動的。”

　　他本月早些時候表示，“我認爲人們現在應該謹慎對待滿倉梭哈黃金，但這並不意味着他們不應該持有黃金。”

　　配置黃金方面，Reade建議投資者始終持有黃金倉位，儘管只是投資組合中相對較小的一部分。他補充道，“對於大多數投資者來說，股票應該始終是投資組合中最大的部分，還應該有部分固定收益資產來產生收益並幫助對沖股票，但還應該配置一些黃金，因爲它具有獨特的對沖屬性，在困難時期表現良好，並在長期內產生回報。”

　　當被問及投資組合中應配置多少比例的黃金時，Reade表示，這取決於其他投資。“考慮配置比例的方法是，如果你的投資組合中持有的股票或工業金屬、比特幣或加密貨幣越多，對黃金的配置就應該越高，”他建議配置比例在4%到10%之間。

　　與此同時，Principal Asset Management的Jablonski表示，他投資組合中配置的商品（包括黃金）比例不到5%。

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責任編輯：於健 SF069