新華財經北京10月28日電上週（10月21日-25日當週）國際現貨黃金開盤2719.21美元／盎司，最低2708.80美元／盎司，最高觸及2758.4美元／盎司，報收2746.92美元／盎司，當週上漲25.28美元／盎司或0.93%，周線連續第三週收陽。

　　受避險推動，金價無視美元美債走高。上週金價再創歷史新高至2758.4美元／盎司，但因一系列積極的經濟數據促使市場調降對美聯儲降息幅度和速度的預期，黃金創新高後出現獲利了結。

　　展望本週，美聯儲官員進入會議前的“靜默期”，儘管中東緊張局勢以及美國大選的不確定性，仍將對金價構成支撐。但即將公佈的一系列重磅經濟數據，可能影響市場對美聯儲政策的預期，黃金短期回調風險增加。

　　獲利了結出現金價衝高回落

　　整體回顧上週金價走勢，因中東地區戰事持續升級及美國大選的不確定性，金價上週再度刷新歷史新高，但因美聯儲官員再度呼籲謹慎降息，金價承壓回落。

　　具體來看，上週一多位美聯儲高官就貨幣政策前景發表講話，支持謹慎、漸進、緩慢地降息。他們認爲在經濟高度不確定的情況下，應該謹慎行事，預計利率將“遠高於”疫情前十年的水平。

　　與此同時，上週四公佈的初請失業金人數創9月28日當週以來新低；美國10月標普全球製造業以及服務業PMI初值及美國9月新屋銷售等數據表現強勁，也均對金價上漲構成壓制。

　　這使得黃金市場圍繞中東局勢的避險需求減弱。

　　不過，不確定性仍舊是當前黃金市場最主要的利多。上週二，IMF預計今明兩年全球經濟下行風險增加，並稱地緣政治裂痕影響全球經濟增長前景。受此影響，當天金價一度重啓漲勢，並在次日刷新歷史新高至2758.4美元／盎司。

　　另外，上週四美聯儲隔夜逆回購操作量跌破2000億美元，接近三年半以來的最低水平。這更堅定了美聯儲11月繼續降息的預期。

　　整體來看，儘管在不確定性支撐下，金價仍保持強勢，但過去一週金價缺少進一步上漲的驅動因素，也在誘使部分多頭的獲利了結，從而加大金價回調壓力。

　　關鍵事件臨近疊加技術信號金價回調風險增加

　　新的一週，面臨月度轉換之際，美聯儲官員進入“靜默期”，但同時一系列重磅經濟數據將要公佈。週二，10月消費者信心指數和9月份的JOLTS職位空缺將拉開序幕，緊接着是週三的第三季度GDP的首次預估值、週四的PCE報告，美國10月非農就業報告將在週五壓軸出場，最後是ISM製造業PMI指數。

　　分析來看，由於美聯儲現在更擔心就業市場而不是通脹，疲軟的就業數據可能會將市場重回更加鴿派的基調。此外，任何表明美國經濟降溫的跡象都可能推高市場對美聯儲在未來幾次會議上連續降息的押注，從而支撐金價進一步走高。然而，如果經濟增長保持強勁，而PCE數據表明通脹存在一定的粘性，那麼降息押注可能會受到進一步打擊，引發金價再度出現獲利了結。

　　技術上，時間週期顯示，本輪金價的漲勢接近尾聲，或面臨大幅回撤。月線週期顯示，2023年10月1810低點到2024年2月1984低點的4個月週期，對應2024年10月爲窗口。2022年9月低點1614到2023年10月低點1810的13個月週期，對應11月爲窗口。

　　而周線週期顯示，2023年10月初至2024年12月初的10週週期（雙週線），10月14日當週、10月21日當週爲窗口。以2023年10月2日當週1810低點至2024年2月12日當週1984低點的20周循環，對應2024年6月24日當週、2024年11月4日當週（美聯儲利率會議當週）。

　　持倉增加幅度減弱謹防獲利了結

　　從持倉面看，最近一週黃金多頭增倉力度有所減弱，這也增大了近期市場獲利了結的風險。

　　高頻數據顯示，截至10月11日當週，芝加哥商業交易所（CME）黃金未平倉合約當週增加1094手，自566714手增至567808手，爲第三週增加。但相比前兩週超5萬手的增加幅度，其增加力度明顯減弱。

　　美國商品期貨交易委員會（CFTC）的交易商持倉數據顯示，截至10月22日當週，COMEX黃金投機者將其淨多頭頭寸增加了6,806手，至242,089手，爲連續第二週增加。

　　全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST持倉截至10月25日當週增加1.15噸，總持倉增加至889.78噸。 不過，從10月22日達到895.24噸的高點之後，上週後幾日累計減持了5.46噸。

　　技術上，上週的10週週期窗口，出現了衝高後回撤，周線連續三週收陽。依據6月底以來，金價拉昇三週震盪兩週的規律，金價面臨短期回撤風險。阻力方面，首先關注2740-2760美元／盎司區域，突破有望衝擊2800-2900美元／盎司區域，中期目標指向3000美元／盎司大關。支撐關注2700-2715美元／盎司區域，關鍵支撐2680-2690美元／盎司區域，跌破或面臨深度回撤。

　　滬金主連（AU2412）合約最高至630.44元／克，上方壓力關注630-637元／克，關鍵阻力643-660元／克區域；支撐關注622-618元／克區域，破位將測試612-609元／克，破位或引發深度回撤。

　　滬銀主連（AG2412）合約最高至8443元／千克壓力，阻力8300-8700元／千克區域；支撐關注8100-8000元／千克區域，關鍵支撐7900元／千克，關鍵支撐7735元／千克

　　（作者：李躍鋒，北京黃金經濟發展研究中心研究員）

（文章來源：新華財經）