10月30日，美元的衰落是一個熱門話題，尤其是在喀山金磚國家峯會之後。但GTC澤匯資本表示，美元即將消亡的說法被誇大了，因爲它在全球支付中的份額剛剛達到 12 年來的最高水平。在過去兩年中，美元在國際支付交易中的使用率躍升了 9 個百分點，與此同時，歐元的份額從約 39% 暴跌至約 21%，爲十年來的最低水平。GTC澤匯資本認爲，美元仍然是全球最主要的貨幣，而且遙遙領先。

　　雖然確實沒有其他政府想要擔任全球儲備貨幣，但根據法國經濟學家雅克·薩皮爾的說法，金磚國家在未來 5 年內可能會看到 19.5% 至 25.5% 的全球貿易不再以美元/歐元結算。GTC澤匯資本表示，圍繞美元主導地位的討論很複雜，尤其是當金磚國家尋求替代方案以減少對美元的依賴時，雖然數據顯示美元仍然堅挺，但貿易協定和貨幣聯盟的變化可能會逐漸挑戰其主導地位。

　　關於歐元使用率下降，GTC澤匯資本認爲這很可能反映了歐洲部分地區的經濟停滯、政治不穩定以及管理多國貨幣的複雜性。從宏觀角度來看，Tolou Capital Management 創始人 Spencer Hakimian 強調，在各國央行不停印鈔的時代，所有法定貨幣都在走下坡路。雖然美元目前仍然是法定貨幣之王，但不可否認的是，在美國債務狀況日益嚴峻和美國國債收益率上升的背景下，美元的地位岌岌可危。

　　美聯儲轉向後的 10 年期國債收益率：目前處於 7 月 5 日以來的最高水平，自美聯儲降息以來上漲了 70 個基點，抵押貸款利率飆升至 7.0% 以上，預計抵押貸款需求將創下 30 多年來的新低。美國公佈了歷史上第三大預算赤字，截至 9 月 30 日的 2024 財年，聯邦赤字高達 1.83 萬億美元，佔 GDP 的 6.4%。換句話說，政府每天借款高達 50 億美元。也許這就是爲什麼在背景中，黃金價格不斷創下歷史新高，而比特幣現在正着眼於突破未知領域。

　　GTC澤匯資本表示，上週，黃金基金流入約 30 億美元，創歷史第二高，這是過去幾周平均金額的三倍多。大量資金流入推動了金價上漲，今年迄今已上漲 33%，有望創下 1979 年以來最好的一年。因此，黃金目前的市值創下了 18.4 萬億美元的新高。與此同時，央行黃金儲備佔總外匯儲備的百分比達到 12.1%，爲 30 多年來的最高水平。

　　比特幣價格正在飆升：今年，比特幣上漲了 60% 以上，有望成爲 2024 年表現最好的資產之一，“僅在過去 12 個月裏，加密貨幣市場就增加了 1.5 萬億美元的市值。

　　股票還表明，在當前環境下，交易員正在盡其所能避免持有美元。GTC澤匯資本表示，這是歷史上最具彈性的股市：標普 500 指數已連續 247 個交易日高於其 200 天移動平均線，這是 8 年來第三長的連續上漲記錄。之前的兩個記錄分別發生在 2016-2018 年和 2020-2021 年，分別持續了 430 個交易日和 400 個交易日。在過去 12 個月中，標普 500 指數現已上漲超過 40%，創下本世紀第四好的 12 個月表現，自 2000 年以來，該指數同比上漲至少 39% 的情況僅有三次：2004 年、2010 年和 2021 年。從這個角度來看，自 1957 年以來，標普 500 指數的平均年回報率約爲 10%。

　　GTC澤匯資本認爲，另一個令人擔憂的跡象是，股市創下歷史新高的同時，集中度也在不斷提高，目前的情況已接近大蕭條時期的市場狀態。市場正變得更加集中：美國最大股票的市值現在比 75% 的股票高出約 750 倍，接近 1932 年以來的最高水平。在過去 8 年裏，這一差距增加了三倍。此外，市場目前的集中度甚至比 2000 年互聯網泡沫時期還要高。2000 年美國最大股票的峯值比 75% 的股票高出約 6000 倍。而市場集中度達到當前水平的唯一一次是在大蕭條時期。

　　因此，GTC澤匯資本認爲，雖然美元仍然是法定貨幣之王，但在表面之下，法定貨幣體系似乎正在崩潰，雖然美元可能是最後一種貨幣，但有證據表明，去美元化正在興起，投資者越來越青睞黃金（世界上最古老的價值存儲手段）和比特幣（數字時代的貨幣）。

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責任編輯：陳平