專題：金價飆升 三季度全球黃金需求總額突破10000億美元

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　　世界黃金協會發布的2024年三季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，三季度，金條和金幣投資有所放緩，三季度需求爲62噸，環比下降22%，同比減少24%。導致需求下滑的主要原因包括：去年同期以及二季度基數較高、人民幣及國內資產的走強（尤其是在三季度末），以及本季度大部分時間內國內金價於高位盤整，上漲趨勢有所減弱。但年初至今的金條金幣投資需求依然強勁，總量達253噸，創2013年以來的新高。

　　儘管三季度中國金條和金幣投資需求有所減弱，62噸的季度需求總量仍高於60噸的五年季度均值，這表明投資者對黃金的興趣仍處於健康水平。2024年二季度（自2013年以來最強勁的二季度表現）和2023年三季度（近五年需求最高的三季度）的高基數是導致今年三季度金條和金幣需求環比和同比明顯下降的關鍵因素。

　　與此同時，人民幣兌美元大幅升值，致使三季度大部分時間內人民幣金價維持高位區間波動，從而削弱了投資者對黃金的興趣。這也令國內投資者的貨幣對沖需求減弱。此外，三季度末，在強勁的經濟刺激政策的推動下，投資者的風險偏好明顯增強，進而推動本地股票飆升，房地產市場信心亦有所提振，這在一定程度上分散了投資者對黃金的關注。

　　不過，由於上半年需求異常強勁，前三季度的黃金零售投資需求依然創下自2013年以來的新高，總計253噸，較2023年同期高出28%。這一顯著增長主要歸因於以下幾點：金價表現強勁（前三季度國內金價漲幅達24%）；前三季度貨幣、股票和房地產等本地資產大部分時間表現不佳，導致避險需求上升；今年以來利率的持續下滑，令持有黃金的機會成本降低。

　　世界黃金協會預計四季度的黃金零售投資需求將略有回升。首先，在近期和未來潛在經濟刺激政策的推動下，國內利率可能進一步下調，經濟增長步伐或將加快，進而促進未來幾個季度的金條和金幣投資。但對黃金投資需求反彈的幅度仍持謹慎態度。如果投資者的風險偏好持續升高，那麼很可能他們的注意力會被持續拽離黃金。如果人民幣在經濟增長的支撐下保持堅挺，那麼投資者對黃金的避險需求可能會進一步降低。此外，隨着政府不斷推出提振房地產業的配套措施，一旦房地產市場回暖，可能會重新吸引投資者的關注，從而與黃金產生競爭。

　　最後，世界黃金協會表示，國內金價仍是金條和金幣需求的決定性因素，金價持續上漲的走勢應能吸引更多投資者，而不明朗的趨勢則會阻礙部分投資者決策。

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責任編輯：張靖笛