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COVID之後運力增長速度最慢

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九月份機票價格創 18 個月來最大漲幅

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航空股自 7 月底以來跑贏大盤

Rajesh Kumar Singh

路透芝加哥10月30日 - 由於今年夏天困擾市場的運力急劇下降，美國的航空公司似乎重新找回了魔力。機票價格轉而上漲，航空股目前的表現優於大盤。 這種改善是美國航空公司 上調全年盈利預期的原因之一 (link)。美國西南航空公司 第三季度的利潤 (link)，並使達美航空 有望在第四季度實現其歷史上最盈利的季度之一。

紐約證券交易所Arca航空指數 在過去三個月裏上漲了23%，超過了標普500指數 8%的漲幅。

今年夏天，對價格敏感的一端市場座位供應過剩，迫使航空公司降低票價以填補其飛機 (link)，損害了盈利，而現在情況發生了逆轉。

從那時起，航空公司積極減少增長計劃。道明高文（TD Cowen）的數據顯示，本季度國內年座位增長率從去年同期的8.3%和6月季度的6%放緩至1.9%，這是COVID大流行後的最低增長率。

預計明年的產能增長也將放緩。

"美航 首席財務官德文-梅（Devon May）在接受採訪時說："人們正努力確保自己的運力與業務模式的需求量保持一致。 梅說，飛機交付的延遲也給該行業的增長計劃設置了上限。由於波音公司 工廠工人的罷工 (link)，空客公司 供應鏈面臨挑戰 (link)，噴氣機生產受到打擊，預計這一上限不會很快解除。 與此同時，運力的急劇放緩增強了航空公司的定價能力。美國通脹數據顯示，9 月份航空公司票價創下18 個月來 最快漲幅。雷蒙德-詹姆斯公司（Raymond James）的數據顯示，本季度國內票價比去年同期上漲了9%。

更看好航空公司 美國聯合航空公司（United Airlines (link) ）首席執行官斯科特-柯比（Scott Kirby）本月表示，航空業已經到了一個 "拐點"，"無利可圖 "運力的退出將開啓航空公司在過去十年中連續多年的利潤增長。

"科比在美聯航的財報電話會議上說："現在唯一的問題是，與2012年至2014年期間相比，利潤率會擴大多少。

當時，低增長使美國航空公司的營業利潤率從2012年的不足6%上升到2014年的11%以上，引發了航空股在這三年中300%的漲幅。

疫情過後，儘管旅行需求強勁，但航空公司卻難以提高盈利，從而損害了其股票表現。

然而，運力調整以及北美噴氣燃料價格同比下降20%，爲航空業的前景提供了支撐。

"梅利厄斯研究公司（Melius Research）的分析師康納-坎寧安（Conor Cunningham）說："我們現在比過去很長一段時間都更看好航空公司。

運力的減少也使航空公司不再對飛機交付延遲大驚小怪。西南航空上週表示，未來三年的增長速度將有所下降，這使得該公司的飛機數量過剩。 因此，這家總部位於達拉斯的航空公司正計劃在二級市場上出售飛機。同樣，Frontier (link) 也推遲了54架空客噴氣機的交付。 捷藍航空（JetBlue） (link) 也推遲了44架空客新噴氣機的交付。

"捷藍航空總裁馬丁-喬治（Martin George）說："每架飛機都必須繼續努力進入網絡。

令人鼓舞的是，航空公司在運力約束方面達成了廣泛共識。即使是傳統上依靠高增長來充分利用機隊和降低運營成本的超低成本航空公司，也已經縮減了增長計劃。

例如，邊疆航空公司（Frontier）計劃明年的運力增長率爲中個位數，而過去兩年的平均增長率約爲 19%。

"首席執行官巴里-比弗（Barry Biffle）週二對分析師說："我們現在看到的是人們在削減開支，而且他們將繼續削減開支，直到達到目標利潤率爲止。"我認爲，這可能是我們 7 到 10 年來遇到的最好的背景。"

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