三季度“基金買手”的成績如何？

　　2024年三季度，多隻混合型FOF憑藉對主題型權益ETF的高度配置，實現了超過20%的顯著漲幅，彰顯出“基金買手”在當前市場環境中的出色的盈利能力。港股、地產及泛科技等板塊的強勁表現，成爲推動權益FOF業績提升的主力板塊。

　　與此同時，公募FOF的管理規模穩中有升，養老目標FOF基金的發展尤爲突出。數據顯示，季度內，多家基金管理人的養老目標FOF基金規模實現了顯著增長。業內人士表示，隨着養老投資理念深入人心，越來越多投資者選擇FOF作爲長期投資工具，以獲取市場整體回報，推動了其管理規模的持續擴大。

　　績優FOF重倉ETF成常態

　　從FOF基金的整體業績來看，三季度領漲的多爲混合型FOF，其中，國泰優選領航一年持有、中歐匯選、中歐甄選3個月持有、中歐睿智精選一年持有等產品的漲幅均超過20%。這些績優FOF普遍在權益資產配置上佔比較大，持倉的多個權益ETF和股票取得了亮眼表現，爲FOF的產品業績增色不少。

　　從配置情況看，國泰優選領航一年持有的持倉資產包括基金、股票和債券等，其中基金倉位爲80.85%，股票倉位爲16.37%，債券倉位爲5.37%。在基金持倉方面，該FOF配置了多隻主題ETF，如南方中證全指房地產ETF、銀華中證內地地產主題ETF、國泰中證港股通科技ETF、廣發中證香港創新藥ETF等。同時，該FOF直接持有多隻地產股，包括金地集團、我愛我家、萬科A等。

　　中歐匯選A的配置中，基金、股票和債券配置佔比分別爲84.73%、8.68%和5.7%。該FOF的持倉包括中歐明睿新常態A、中歐價值智選回報C等內部基金，以及國泰中證全指證券公司ETF、華夏恒生科技ETF、華寶中證全指證券ETF等主題ETF。同時，該FOF還直接持有寧德時代、同花順、東方財富等股票。

　　中歐甄選3個月持有A的基金、股票、債券配置佔比分別爲86.43%、7.53%、4.95%，其基金持倉包括中歐明睿新常態A、中歐豐泓滬港深A等內部基金，以及國泰中證全指證券公司ETF、華夏恒生科技ETF、華泰柏瑞中證光伏產業ETF等主題ETF。在股票持倉方面，除寧德時代、東方財富等行業龍頭外，無線傳媒在季度內上漲359.74%，爲組合業績做出了貢獻。

　　近年來，FOF重倉ETF已成爲投資領域的主流趨勢。這一現象背後的驅動力主要源自ETF在成本控制和風險分散方面的顯著優勢。滬上一位基金研究人士指出，ETF憑藉其低管理費和運營成本，幫助FOF有效降低了整體投資成本。隨着ETF市場規模的不斷擴大，規模經濟效應進一步增強了其競爭力。

　　此外，ETF覆蓋廣泛的資產類別，包括股票、債券、大宗商品及各行業板塊，使得FOF能夠通過多樣化配置實現高度的資產分散，顯著降低投資風險。高透明度和優異的流動性也是FOF青睞ETF的重要原因，日常持倉的公開披露增強了投資組合的透明度，而在交易所上市交易的特性則賦予了FOF靈活調整持倉的能力，提升了資金運作的效率。

　　FOF管理規模穩中有升

　　經歷了一段時間的低迷期後，FOF的發展呈穩步上升態勢。從新產品發行情況和規模變化情況來看，市場已經傳遞出了一些積極信號。

　　根據天相投顧的數據，2024年三季度，全市場FOF基金共計501只，其中普通FOF基金231只，養老目標FOF基金270只，基金數量與上季度基本持平。然而，FOF基金管理規模較上季度增加69.82億元，環比增長5.03%，目前全市場FOF基金的管理規模達到1456.82億元。

　　在增量方面，2024年三季度全市場新發FOF基金共計10只，其中普通FOF基金5只，養老目標FOF基金5只，季度新發數量較上季度增加3只，環比增長42.86%。新發FOF基金的募集規模較上季度增加36.32億元，環比增長206.92%，增幅顯著。

　　數據顯示，截至2024年9月30日，全市場共有12家基金管理人的養老目標FOF基金管理規模達20億元以上，其中興證全球基金的養老目標FOF基金管理規模最高，爲55.71億元；中歐基金的養老目標FOF基金管理規模較上季度環比增長7.48%，榜單中有6家管理人實現了環比正增長，分別爲中歐基金、易方達基金、華夏基金、廣發基金、興證全球基金和南方基金。

　　隨着投資者對資產多元化和風險分散需求的增強，FOF作爲通過投資多種基金實現分散投資的工具，越來越受到認可。滬上一位市場部人士對券商中國記者表示，隨着市場波動性增加，投資者更傾向於通過FOF優化資產配置，降低單一資產的風險暴露。同時，養老投資理念的深入人心，使得越來越多投資者選擇FOF作爲長期投資工具，以獲取市場整體回報，推動了其管理規模的持續擴大。

　　港股、地產、泛科技行情帶動權益FOF拉昇

　　近期，港股、地產和泛科技等板塊的強勁表現顯著推動了權益FOF的業績提升。中歐預見積極養老目標五年持有的基金經理鄧達表示，2024年三季度權益市場呈現兩個顯著特點。

　　首先，股票市場突然大幅拉昇，尤其是在9月25日及以後，在政策大規模刺激的推動下，市場持續上漲。其次，結構表現變化較大。“按照政策思路來說，與貨幣和財政政策相關度較大的應該是低估值或是強週期板塊，在行情運行的初期確實如此。然而，到了月底，在更爲寬鬆的20%漲停板的條件下，泛科技板塊的累計升幅後來居上。”鄧達分析稱。

　　國泰優選領航一年持有的基金經理曾輝在覆盤組合配置情況時指出，三季度權益市場強勢回暖期間，該組合的權益部分，7月份港股基金率先殺跌，8月份地產基金和其他資產殺跌，導致組合的最大回撤超出預期。

　　“基於模型，我們判斷下跌週期臨近尾聲，以及美聯儲降息之後國內政策轉向窗口打開，我們加倉了破產定價但實際破產概率大幅降低的地產股基金，維持了港股科技和港股創新藥基金的配置。”曾輝表示。隨着地產股和港股基金的大幅反彈，該基金於9月中旬提前見底，強力反彈基本修復了5月份高點以後的業績回撤，並最終於季度末取得了較好的收益。

　　華北一位公募人士向券商中國記者表示，三季度港股市場在全球經濟復甦的背景下展現出較強的韌性和增長潛力，吸引了大量資金流入；地產板塊也在政策支持和市場需求的雙重驅動下表現穩健，帶動了相關個股和基金強勢回暖；泛科技板塊憑藉其高成長性和創新能力成爲市場熱點。這些優質板塊的聯動效應，幫助重倉相關板塊的FOF提升了收益表現。同時，FOF產品本身具有平滑收益和管理風險的優勢，在此次行情中得以充分體現。

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責任編輯：楊賜