一直在對沖美債更深幅下跌的投資者正在為周五即將公布的美國非農就業報告做準備，這份數據受到颶風以及罷工活動的影響，也將為下周聯儲局決策提供最後的指引線索。

　　美國國債周五在亞洲早盤交易中變動不大，10月以兩年來最差月度表現收官。在距離大選和聯儲局會議只有幾天之際，一項日收益率波動指標觸及一年來的最高水平，交易員為進一步下跌做準備，可能會推動10年期收益率未來三周觸及4.5%高位，目前該品種收益率在4.3%附近波動。

　　Brandywine Global Investment Management的投資組合經理Jack McIntyre表示，這種倉位準備表明，周五就業市場數據強勁表現的可能性是市場難以忽視的。雖然如果數據疲軟，基金經理可以將此解釋為罷工和颶風的影響，但如果表現強勁，那麼決策者降息的壓力將減弱。

　　「我認為聯儲局不會給市場帶來太多驚訝，」他說。McIntyre預計下周會議降息25個點子，這與接受彭博調查的大多數經濟學家預期一致，但預計決策者會發出鷹派信號，並「發出暫時停止降息的信號」。

　　美債拋售推動收益率在過去一個月裏上升了大約60個點子，部分原因是9月非農就業數據意外強勁。此後，由於市場預期唐納德·特朗普和卡瑪拉·哈里斯11月5日的大選情勢膠着，以及聯儲局政策路徑存在不確定性，市場波動率有所上升。

　　ICE美國銀行波動指數這項受到密切關注的衡量美國債券市場波動性的指標本周創出了年內最高收盤水平，表明交易員正在支付高價以防範市場動盪加劇。

　　交易員目前的預期是聯儲局下周將降息25個點子的概率約為90%。互換利率市場預計，未來12個月將總共降息約117個點子，比10月初時的預期減少約67個點子。

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責任編輯：王永生