金吾財訊 | 滙豐環球研究發研報指，領展房產基金(00823)2025財年上半年業績好於預期，DPU增長3.7%至1.35港元，高於市場預期的1.3港元，主要受惠於香港的租務表現強勢，借貸成本控制良好。該行相信減息週期到來及可能被納入港股通，會讓領展潛在受益。不過，該行認爲領展目前面臨的問題是增長前景，這可能會阻礙其重新評級。該行指，領展香港購物中心的出租率維持在98%的高位，不過續租租金調整率從2024財年的增7.9%下降至今年上半年的增0.7%。管理層認爲這方面仍有壓力，並將優化出租率。不過其海外以及內地資產的調整率尚可。另外，寫字樓資產組合仍面臨多種挑戰，包括資本化率擴張20-50個基點。該行下調對領展截至3月底止2025-2027財年每單位基金分派（DPU）1.9%-6.8%，反映香港物業組合租金增長放緩的預測。預計2025財年股息收益率爲6.9%。目標價由44.9港元下調6.5%至42港元。維持“買入”評級。