金吾財訊 | 港股三大指數早盤衝高回落，截至午間收盤，恒指跌1.73%，國企指跌1.85%，恆科指跌2.25%。藍籌股中，國藥控股(01099)漲2.90%，藥明康德(02359)漲2.83%，吉利汽車(00175)漲1.78%；跌幅方面，中國宏橋(01378)跌7.01%，中升控股(00881)跌5.49%，美團(03690)跌5.23%。板塊方面，醫藥外包概念股集體走高，截至發稿，凱萊英(06821)漲6.38%，藥明康德(02359)漲2.83%，泰格醫藥(03347)漲1.72%，康龍化成(03759)漲1.62%，藥明生物(02269)漲1.43%。招銀國際表示，第三季度，藥明康德、康龍化成、凱萊英等以海外CDMO業務爲主的企業持續受益於海外研發需求復甦，新訂單快速增長。該行認爲，生物安全法案在年內單獨立法完成的窗口期非常有限。雖然生物安全法案在美國衆議院獲得通過，但是民主黨議員有49%未投贊成票，其中包括36%的反對票。預計《生物安全法案》在民主黨主導的參議院將面臨更大的阻力。降息環境下全球生物醫藥融資將反彈，帶動CXO需求復甦。國盛證券的研報還顯示，此前CXO板塊籌碼出清充分，處於低配狀態，2024年第三季度所有醫藥子板塊中，醫療研發外包板塊的倉位環比提升在醫藥基金和全基中都是最顯著的，這一趨勢在第二季度時還沒有體現，彼時僅在醫藥基金中有小幅持倉提升，在一定程度上反映了市場對於當下CXO板塊投資價值的認可。鋰業股延續升勢，贛鋒鋰業(01772)漲3.73%，天齊鋰業(09696)漲2.97%。中信證券預計，鋰行業供應過剩幅度將從2024年的9.4萬噸收窄至2026年的2.5萬噸。9月份國內鋰鹽產量及鋰精礦進口量均環比下滑，鋰鹽需求量連續三個月增長，9月份國內碳酸鋰供應由過剩轉爲短缺1.1萬噸。預計四季度國內鋰電池及正極材料需求有望環比提高，鋰行業基本面持續改善。其他消息方面，中國汽車動力電池產業創新聯盟，11月11日發佈2024年10月動力電池月度信息。10月，我國動力和其他電池合計產量爲113.1GWh，環比增長1.6%，同比增長45.5%。1-10月，我國動力和其他電池累計產量爲847.5GWh，累計同比增長38.3%。我國動力和其他電池銷量爲110.3GWh，環比增長6.2%，同比增長47.4%。1-10月，我國動力和其他電池累計銷量爲796.0GWh，累計同比增長43.2%。個股方面，中升控股(00881)復牌跌5.49%。公司公佈，公司之董事會注意到公司股份之股價及交易量近日有所增加以及有關公司潛在合作分銷賽力斯旗下的新能源汽車的網絡新聞。公司與賽力斯簽訂了初步協商協議，同意就合作分銷其旗下的新能源汽車進行進一步磋商。中金公司表示，看好同賽力斯合作之後爲公司打開的成長空間，以及對於後續利潤的潛在拉動。暫時維持公司盈利預測不變。上調公司目標價至25.3港元。海吉亞醫療(06078)漲12.31%。11月11日，國家醫保局辦公室及財政部辦公廳發佈《關於做好醫保基金預付工作的通知》。通知指出，支持有條件的地區進一步完善預付金管理辦法，通過預付部分醫保基金的方式幫助定點醫療機構緩解醫療費用墊支壓力。特別強調，醫保預付金是爲幫助定點醫療機構緩解醫療費用墊支壓力、提高醫療服務能力、增強參保人員就醫獲得感設置的週轉資金，用於藥品和醫用耗材採購等醫療費用週轉支出，不得用於醫療機構基礎建設投入、日常運行、償還債務等非醫療費用支出。光大證券表示，醫保預付制度執行之後，有望有效緩解相應地區的醫療機構資金壓力，進而改善其採購藥品和耗材等渠道的企業賬期狀況，利於醫療機構-醫藥流通-醫藥製造的現金流鏈條整體向好發展。中信證券研報指出，今年以來，在我國一系列的政策推出下，港股的交投環境已有顯著改善，悲觀情緒出現逆轉。而即便經歷了近期的強勁上漲，當前港股在全球維度的估值仍有極強的吸引力。尤其是2025年港股主要寬基指數營收增速預期均較今年有所提升、業績壓力明顯緩解的背景下，其估值與盈利匹配維度的性價比更加凸顯。往後看，隨着南向資金在港股市場中的“話語權”持續抬升，其偏好配置的成長及金融板塊或將迎來更好的流動性支撐。此外，判斷未來人民幣兌美元匯率的走勢將主要由兩國經濟基本面的相對變化所驅動，也無需過度擔憂外資或因潛在的貿易擾動而持續流出港股市場。展望2025年，隨着我國一系列政策逐步落地、投資者預期持續改善，我們判斷港股將迎來反轉行情，建議關注：1）強β屬性的非銀金融，尤其是保險和港交所；2）科技及消費板塊有望迎來持續的估值修復行情，包括互聯網、消費電子、生物科技和教培等。