黃金的定價框架分長短週期，長週期美元信用爲定價核心，而短週期資金面爲定價核心。 1）長週期美元信用定價：1971年佈雷頓森林體系瓦解後，美元脫鉤黃金，而1974年美國通過石油美元體系讓美元繼續成爲全球貨幣，黃金本質上對標美元信用。 1980年之前，美國政府槓桿率整體回落，信用的表徵以美債實際利率爲主，而1980年之後，美國政府槓桿率大幅回升，美國的信用通過美國財政赤字和美債實際利率共同表徵，但是...
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