【中信證券2025年工程服務投資策略：總量困境反轉 關注細分賽道機遇】金十數據11月9日訊，中信證券2025年工程服務投資策略：從總量看，2024年以來，建築行業因下游資金困境而面臨空前的經營壓力。但隨着政府的財政支持、債券發行、地產政策的持續出臺和國務院關於清理欠賬的政策，下游支付能力和意願預計將雙雙改善，企業報表有望觸底反彈，行業當前的PB估值也將回升。從結構看，我們關注兩個細分賽道的增長機遇。一是民爆賽道，受到需求增長、供給受限和頭部集中等多重因素驅動。另一個是地基處理賽道，隨着下游的大型項目和業主崛起，小企業將迎來大成長的機遇。