思摩爾國際(06969)現跌超5%，截至發稿，跌4.81%，報9.9港元，成交額8575.76萬港元。

華福證券指出，回顧特朗普政府對電子煙的監管態度，推動產品合規、保護青少年健康為主要宗旨；未來隨着特朗普接任，或將對美國市場中合規品牌份額提升產生積極影響。從近期美國電子煙監管趨勢看，在菸草巨頭推動下合規產品優勢擴大；英國受政策影響預計一次性承壓，但有望向盈利能力更強的換彈式、開放式切換。

思摩爾國際此前公布，2024年第三季度實現收入32.86億元，按月增長16.5%，按年增長14.1%；稅後利潤約3.79億元，按月增長10.2%，按年減少22.5%。國盛證券指出，公司24Q3稅後利潤按年下降，主要由於研發費用及管理費用增長，其中研發費用主要用於加熱不燃燒產品及霧化醫療產品。除自研項目外，公司與客戶共同研發合作，未來有望為客戶提供產品解決方案與相關技術服務，後續加熱不燃燒產品及醫療霧化產品的研發投入有望逐步轉化為公司新的收入及盈利增長點。

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