金吾財訊 | 招商證券發研報指，據乘聯會，內地10月乘用車批發273萬輛，按年和按月分別升11.5%和9.1%，創歷年各月新高，主要受益於渠道補庫和政策補貼。新能源車方面，受補貼政策加碼刺激，10月批發137萬輛，按年和按月分別升55.2%和11.2%，滲透率創新高達50.1%，按年升14個百分點。該行展望11月受惠季節性加庫存，且受益於政策補貼、“雙十一”和年底沖銷量等順風，進入旺季高峯。該行表示，車廠避開價格競爭策略，以技術創新打造高競爭力新品。技術變革方面，吉利汽車(00175)發佈超級電混技術，用GEA新能源專屬架構推出銀河星艦7EM-i，有超強節能、低成本等差異化競爭優勢，在10萬至20萬元人民幣價位具競爭力。小鵬-W(09868)通過智駕下探策略推出新品小鵬P7+，用純視覺低成本智駕方案，疊加出色外觀、空間，訂單強勁，有望爆款。另外，中升控股(00881)與賽力斯(601127)戰略合作，營運華爲系問界品牌。中升有望成爲問界最大經銷商並打開華爲系智界/享界/尊界等渠道資源。該行繼續看好最受惠以舊換新及新能源車下鄉的吉利汽車及比亞迪(01211)。預計明年新能源車政策仍偏正面，以舊換新仍是重要發力點。小鵬是智駕下探的領先者，成本與技術優勢令產品週期重新向上。上調小鵬H股目標價至73港元。經銷商首推中升控股，與華爲系綁定並重整渠道網絡，業務變革令基本面反轉，業績同估值彈性大。其他推薦包括理想汽車(02015)及福耀玻璃(03606)業績穩健，短期彈性低但適合長線逢低吸納。