期貨早高峯-音頻版

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宏觀要聞

1. 俄羅斯政府網站上發佈的文件顯示，俄羅斯總統普京週二批准了一項更新版的核學說。就在11月美國總統大選前幾周，普京就下令修改核學說，稱任何由核大國援助的對俄羅斯的常規攻擊都可以被視爲對俄羅斯的聯合攻擊。

2. 國家發展改革委政研室副主任、委新聞發言人李超表示，隨着存量政策持續顯效，增量政策有效落實，政策組合拳效應不斷釋放。11月、12月經濟運行有望延續10月份以來回升向好態勢。

3. 證監會主席吳清11月19日在國際金融領袖投資峯會上表示，深化債券市場對外開放，穩步擴大商品和金融期貨市場對外開放，更好地滿足國際投資者多元化的投資選擇以及風險管理的需要。

4. 據中證金牛座，今年以來，貸款市場報價利率共調整了3次，帶動企業融資和居民信貸成本不斷下降。11月新一期LPR公佈在即，業內普遍預期本月LPR將保持穩定。往後看，多位業內專家預計，新一期LPR有望維持穩定。

5. 據烏克蘭媒體報道，當地時間11月19日，烏克蘭部隊首次使用美國陸軍戰術導彈系統（ATACMS）襲擊了俄羅斯布良斯克州的一處設施。目前，烏克蘭官方和俄羅斯方面對此均暫無回應。

6.中央財辦分管日常工作的副主任韓文秀在學習時報撰文稱，健全宏觀經濟治理體系。完善國家戰略規劃體系和政策統籌協調機制，圍繞實施國家發展規劃、重大戰略，促進財政、貨幣、產業、價格、就業等政策協同發力。把經濟政策和非經濟性政策都納入宏觀政策取向一致性評估。健全預期管理機制，努力走在市場曲線前面。

全球期貨市場異動

1. 國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.81%報2635.7美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.23%報31.295美元/盎司。

2. 國際油價表現分化，美油2025年1月合約漲0.13%，報69.26美元/桶。布油2025年1月合約跌0.03%，報73.28美元/桶。

3. 倫敦基本金屬多數收漲，LME期銅漲0.49%報9117美元/噸，LME期鋅漲0.49%報2966美元/噸，LME期鎳漲0.36%報15785美元/噸，LME期鋁漲1.46%報2645.5美元/噸，LME期錫跌0.63%報28840美元/噸，LME期鉛漲0.68%報2004.5美元/噸。

4. 芝加哥期貨交易所（CBOT）農產品期貨主力合約收盤漲跌不一，大豆期貨跌1.11%報998.5美分/蒲式耳；玉米期貨跌0.47%報427.25美分/蒲式耳，小麥期貨漲0.31%報567.5美分/蒲式耳。

5. 國內商品期貨夜盤收盤多數上漲，能源化工品普遍上漲，燃油漲1.31%，LPG漲1.29%，20號膠漲1.05%，原油漲0.97%。黑色系漲跌不一，鐵礦石漲1.24%。農產品漲跌互現，棕櫚油漲1.13%，菜粕跌1%。基本金屬多數收漲，滬鎳漲0.95%，滬鋁漲0.88%，滬鋅漲0.67%，滬銅漲0.28%，滬鉛漲0.18%，滬錫跌0.22%。滬金漲0.71%，滬銀漲0.1%。

黑色系熱點資訊

1. 據Mysteel，河鋼集團11月硅錳最終定價6280元/噸，二輪詢盤6200元/噸，首輪詢盤6100元/噸，10月硅錳定價：6200元/噸。（2023年11月定價6730元/噸），此前上海有色網顯示定價爲6250元/噸。

2. 11月河鋼75B硅鐵招標定價6550元/噸，上輪定價6600元/噸，較上輪下跌50元/噸。11月河鋼招標數量1500噸，上輪招標數量2036噸，較上輪減少536噸。

3. Mysteel統計中國47港進口鐵礦石庫存總量15872.70萬噸，較上週一增加90.10萬噸。

4. 衛星數據顯示，2024年11月11日-11月17日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1167.8萬噸，環比下降23.2萬噸，目前庫存絕對量略高於四季度以來的平均值。

5. 柳鋼股份11月19日公告，公司計劃於近期將設備老化的一座1250立方米高爐、一座120噸轉爐、一座150噸轉爐等相關設施進行拆除。本次淘汰相關設施預計將影響公司柳州生產基地約118萬噸/年的鍊鐵產能及310萬噸/年的鍊鋼產能。

6. 據南方+，11月18日，廣州安居集團發佈公告，將收購已建成的存量商品房用作保障房，要求面積在90平方米以下，收購將遵循市場化、法治化、雙方自願等原則。

7. 據邢臺生態環境局 ，邢臺市生態環境保護委員會研究決定，自2024年11月21日18時啓動Ⅱ級（橙色）應急響應，解除時間另行通知。加強礦山、施工工地和交通揚塵控制。礦山、砂石料廠、石材廠、石板廠等依法停止露天作業。

農產品熱點資訊

1. 根據馬來西亞棕櫚油局（MPOB）週二發佈的通告，馬來西亞已將其12月份毛棕櫚油出口稅從8%提高至10%，並上調了參考價格。12月份的參考價格爲每噸4471.39林吉特（約合1001.21美元），11月份的參考價格爲每噸3949.73林吉特。

2. 據中國棉花協會，上週（11月11日-11月17日），全國棉花采摘基本結束，進度快於去年。當週全國籽棉收購量60.4萬噸，環比下降60.2%；新疆收購量59.8萬噸，環比下降60.4%，其中手摘棉9.9萬噸，機採棉49.9萬噸；內地收購量0.6萬噸。

3. 據Wind數據，截至11月19日當週，豆油港口庫存錄得105萬噸，較11月12日當週的106.8萬噸減少1.8萬噸。

4. 俄羅斯農業部建議將大米和米粉出口的臨時禁令延長至2025年6月30日，並將法令草案發布在聯邦法規草案門戶網站。

5. 據外媒報道，巴西全國穀物出口商協會（Anec）表示，預計2024年11月巴西的大豆出口量將達到280萬噸，相較於一週前預測的281萬噸有所下調；豆粕出口量將達到198萬噸，相較於一週前預測的187萬噸有所增加。

6. 據歐盟委員會，截至11月17日，歐盟2024/25大豆進口量爲475萬噸，而去年爲436萬噸；2024/25年油菜籽進口量爲234萬噸，而去年爲202萬噸；2024/25年豆粕進口量爲708萬噸，而去年爲576萬噸；2024/25棕櫚油進口量爲122萬噸，而去年爲145萬噸。

能源化工熱點資訊

1. 據隆衆資訊，截至2024年11月17日，青島地區天膠保稅和一般貿易合計庫存量42.35萬噸，環比上期增加0.76萬噸，增幅1.83%。保稅區庫存5.59萬噸，降幅0.88%；一般貿易庫存36.76萬噸，增幅2.25%。

2. 挪威國家石油公司（EQUINOR）表示，挪威Johan Sverdrup油田已恢復生產。Johan Sverdrup油田在週二早晨的產量將達到正常產能的三分之二。

3. 國家統計局11月19日公佈數據，我國10月純鹼（碳酸鈉）產量爲333.7萬噸，同比增長7.2%，1—10月份純鹼（碳酸鈉）產量爲3164.1萬噸，同比增長17.9%。

4. 晨鳴紙業公告，三季度以來，公司主要產品價格特別是白卡紙價格持續走低，公司經營虧損嚴重，疊加部分金融機構壓縮公司貸款規模，導致公司流動資金緊張。爲減少虧損，11月份以來公司對總產能的71.7%進行了停產。

金屬熱點資訊

1. 據SMM瞭解，上週超20家硅片企業在線上再次召開相關行業自律會議，旨在協同減產改善當前市場環境。據瞭解，某頭部拉晶企業帶頭再度下調11月開工率，該企業開工率從月初計劃的40%降至最新的30%左右，於此同時疊加部分小企業的調整，11月國內硅片預計產量跌破40GW，頭部一、二線企業開工率普遍維持3-4成左右。

2. 國家統計局數據顯示，2024年10月中國氧化鋁產量743.4萬噸，同比增長5.4%；1-10月累計產量7069.0萬噸，同比增長2.9%。10月電解鋁產量371.5萬噸，同比增長1.6%；1-10月累計產量3639.1萬噸，同比增長4.3%。

3. 祕魯能源和礦業部公佈的數據顯示，該國9月銅產量較去年同期減少1.2%，至232423噸。祕魯政府最近將2024年銅產量預期從年初時預估的約300萬噸下調至280萬噸。

誇誇“期”談——品種交易邏輯大揭祕！

1.煤焦冬儲緩慢開啓，後市預期如何？

一德期貨分析指出，11月煤焦市場下行空間已不大，多數煤種跌破年內低點，部分高價煤種距離年內價格低點仍有50-100元/噸空間。下游貿易商及終端對於超跌煤種有輪庫及抄底意願，上週呂梁地區煤礦降價50-70元/噸後，訂單量加大，價格存在底部支撐，部分煤種已有止跌跡象。綜合判斷，今年冬儲期間，焦煤漲幅預計在100-150元/噸，焦炭漲幅預計在3輪共150-165元/噸。

2.碳酸鋰期現市場、能源金屬板塊聯袂上漲！原因是？

上海有色網分析指出，碳酸鋰期貨昨日午後同步上漲，其盤中最高一度漲近5%。電池級碳酸鋰現貨均價報78750元/噸，較10月25日低點上漲5450元/噸，漲幅達7.44%。迴歸昨日的碳酸鋰市場，據調研顯示，當前在需求向好的刺激下，疊加海外某礦山減停產消息對碳酸鋰價格抬漲起到一定驅動力。上游鋰鹽廠在此需求旺季節點則以挺價情緒爲主；而下游需求端，出於對後續需求的不確定性，當下下游材料廠備庫意願不強，尤其是在價格頻繁波動下，主要持謹慎觀望態度。整體來看，預計後續碳酸鋰現貨價格仍將呈現區間震盪。而在下游需求向好的背景下，鋰鹽企業或對後續長協保持挺價態度。

今日重要期貨數據和事件一覽

1. 11月20日09:00，中國至11月20日一年期、五年期貸款市場報價利率公佈，中信證券分析師明明表示，在匯率可能偏弱運行背景下平衡內外適度降息，同時進一步完善貨幣政策框架，尤其進一步發揮利率調控功能，政策利率、LPR、存款利率均有下調空間。

2. 11月20日待定，馬來西亞至11月20日ITS/AmSpec/SGS馬棕油出口量數據公佈，此前11月上半月馬來西亞棕櫚油出口量環比僅有不同程度的減少，馬棕油期貨亦走低，短期關注馬棕11月庫存預期。

3. 11月20日18:00，國際鋁業協會（IAI）公佈10月全球、中國原鋁產量。此前數據顯示，9月份全球原鋁產量爲600.7萬噸，中國原鋁產量爲359.5萬噸。關注本次數據變化。

4. 11月20日待定，WBMS公佈9月全球金屬供需報告，此前全球8月WBMS鎳市場供應過剩0.46萬噸，精煉鋁供應短缺18.34萬噸，銅供應緊缺6.44萬噸，關注此次供需變動情況。

5. 11月20日待定，國內成品油將開啓新一輪調價窗口，據機構分析，結合當前的國際油價走勢，國內油價的調整趨勢並不明朗。儘管國際油價有所回升，但漲幅尚未達到國內油價上調的門檻，因此本輪油價調整可能會暫時擱置。

6. 11月20日待定，2024年尿素期貨大會在四川省成都市舉辦，會議將邀請國家有關業務主管部門、尿素期貨資深研究員來介紹當前尿素期貨及現貨市場的運行情況，並對尿素期貨分析與預測等方面進行重點介紹。