專題：聚焦美股2024年第三季度財報

　　北京時間11月20日早間消息，中通快遞（NYSE：ZTO）今天發佈了該公司截至9月30日的2024財年第三季度未經審計財報。報告顯示，中通快遞第三季度營收爲106.750億元（約合15.212億美元），與去年同期的90.759億元相比增長17.6%；淨利潤爲23.790億元（約合3.390億美元），與去年同期的淨利潤23.496億元相比增長1.3%。

　　據雅虎財經頻道提供的數據顯示，華爾街5位分析師此前平均預期，中通快遞第三季度營收將達104.4億。財報顯示，中通快遞第三季度營收爲106.750億元（約合15.212億美元），超出分析師預期。

　　此外，華爾街4位分析師此前平均預期，不按照美國通用會計準則計算，中通快遞第三季度每股收益將達2.84元。財報顯示，不按照美國通用會計準則（不計入股權獎勵支出和被視爲處置股權法投資的所得收入），中通快遞第三季度歸屬於普通股股東的調整後每股美國存託憑證基本和攤薄收益分別爲2.99元（約合0.43美元）和2.91元（約合0.41美元），超出分析師預期。

　　中通快遞第三季度營收和調整後每股收益均超出華爾街分析師預期，但對2024財年的包裹投遞量指引進行了向下修正。財報公佈後，該公司盤後股價下跌近3%。

　　財務要點：

　　- 中通快遞第三季度營收爲106.750億元（約合15.212億美元），與去年同期的90.759億元相比增長17.6%；

　　- 中通快遞第三季度毛利潤爲33.348億元（約合4.752億美元），與去年同期的27.064億元相比增長23.2%；

　　- 中通快遞第三季度淨利潤爲23.790億元（約合3.390億美元），與去年同期的淨利潤23.496億元相比增長1.3%；

　　- 不按照美國通用會計準則（不計入股權獎勵支出和被視爲處置股權法投資的所得收入），中通快遞第三季度調整後EBITDA（定義爲不計入折價、攤銷、利息支出和所得稅支出的淨利潤）爲37.395億元（約合5.329億美元），與去年同期的34.386億元相比增長8.7%；

　　- 不按照美國通用會計準則（不計入股權獎勵支出和被視爲處置股權法投資的所得收入），中通快遞第三季度調整後淨利潤爲23.873億元（約合3.402億美元），與去年同期的23.407億元相比增長2.0%；

　　- 中通快遞第三季度歸屬於普通股股東的每股美國存託憑證基本和攤薄收益分別爲2.98元（約合0.42美元）和2.90元（約合0.41美元），而去年同期則分別爲2.91元和2.84元，這意味着中通快遞第三季度歸屬於普通股股東的每股美國存託憑證基本和攤薄收益分別同比增長2.4%和2.1%；

　　- 不按照美國通用會計準則（不計入股權獎勵支出和被視爲處置股權法投資的所得收入），中通快遞第三季度歸屬於普通股股東的調整後每股美國存託憑證基本和攤薄收益分別爲2.99元（約合0.43美元）和2.91元（約合0.41美元），而去年同期則分別爲2.89元和2.83元，這意味着中通快遞第三季度不按照美國通用會計準則的調整後每股美國存託憑證基本和攤薄收益分別同比增長3.5%和2.8%；

　　- 中通快遞第三季度運營活動所提供的淨現金爲31.120億元（約合4.435億美元），與去年同期的29.381億元相比有所增加。

　　運營要點：

　　- 中通快遞第三季度包裹投遞量爲87.23億，與去年同期的75.23億相比增長15.9%；

　　- 截至2024年9月30日，中通快遞的接貨/送貨點總數超過3.1萬個；

　　- 截至2024年9月30日，中通快遞的直接網絡合作伙伴總數超過6000家；

　　- 截至2024年9月30日，中通快遞自有的幹線車輛數量超過1萬輛；

　　- 在中通快遞的超過1萬輛自有車輛中，截至2024年9月30日有超過9700輛的卡車是15到17米長的高運力車型，而截至2023年9月30日爲超過9300輛；

　　- 截至2024年9月30日，中通快遞的分類揀選中心之間的幹線運輸路線超過3900條，而截至2023年9月30日爲超過3800條；

　　- 截至2024年9月30日，中通快遞的分類揀選中心數量爲95個，其中91個是由公司自行運營的，其他4個是由公司的網絡合作伙伴運營的。

　　財務分析：

　　營收：

　　中通快遞第三季度營收爲106.750億元（約合15.212億美元），與去年同期的90.759億元相比增長17.6%。中通快遞第三季度來自於核心快遞服務的營收同比增長18.1%，這是包裹投遞量增長15.9%和每包裹單位價格增長1.8%所帶來的綜合結果。來自直銷組織的直客業務收入（包括送貨費）增長了122.1%，原因是更高價值包裹（如來自電子商務平臺的退件）的佔比繼續上升。中通快遞第三季度來自於貨運代理服務的營收同比增長0.8%。中通快遞第三季度的物料銷售銷售收入同比增長27.6%，這項收入主要包含用於數碼運單打印的熱敏紙的銷售。中通快遞的其他營收主要來自於融資服務。

　　營收成本：

　　中通快遞第三季度總營收成本爲73.402億元（約合10.460億美元），與去年同期的63.695億元相比增長15.2%。

　　中通快遞第三季度幹線運輸成本爲33.980億元（約合4.842億美元），與去年同期的32.458億元相比增長4.7%。中通快遞第三季度單位運輸成本同比下降4分錢，降幅爲9.7%，主要是由於更好的規模經濟、更高效的幹線路線規劃和轉載率的提升所致。

　　中通快遞第三季度分類揀選中心的運營成本爲22.242億元（約合3.169億美元），與去年同期的20.484億元相比增長8.6%。這一增長主要包括：（1）工資增長導致與勞動力相關的成本增加1.080億元（約合1540萬美元），但被自動化所推動的員工生產率提高所部分抵消；（2）公司擴大自動化設備和設施升級以進一步提高運輸效率所帶來的折舊和攤銷成本增加7490萬元（約合1070萬美元）。隨着作業流程標準化，績效考覈體系高效化，分類揀選中心的單位分揀成本下降了2分錢，降幅爲6.4%。截至2024年9月30日，已有535套自動化分類揀選設備投入使用，與截至2023年9月30日的482套相比有所增加。

　　中通快遞第三季度物料銷售成本爲1.616億元（約合2300萬美元），與去年同期的1.170億元相比增長38.1%。

　　中通快遞第三季度其他成本爲13.303億元（約合1.896億美元），與去年同期的7.365億元相比增長80.6%。其中，服務於高價值企業客戶的相關成本增加了5.468億元（約合7790萬美元）。

　　毛利潤：

　　中通快遞第三季度毛利潤爲33.348億元（約合4.752億美元），與去年同期的27.064億元相比增長23.2%。中通快遞第三季度毛利率爲31.2%，與去年同期的29.8%相比有所上升。

　　運營支出：

　　中通快遞第三季度總運營支出爲4.930億元（約合7030萬美元），與去年同期的2.828億元相比有所上升。其中：

　　- 中通快遞第三季度銷售、總務和管理支出爲5.446億元（約合7760萬美元），而去年同期爲4.337億元，同比增長25.6%，主要是由於：（1）金融服務信用損失準備變動7410萬元（約合1060萬美元）；（2）固定資產處置虧損4110萬元（約合590萬美元）。

　　- 中通快遞第三季度其他運營淨收入爲5160萬元（約合730萬美元），與去年同期的1.509億元相比有所下降。其他運營收入主要包括：（1）4340萬元（約合620萬美元）的租金收入；（2）820萬元（約合120萬美元）的政府補貼和退稅。

　　運營利潤：

　　中通快遞第三季度運營利潤爲28.418億元（約合4.050億美元），與去年同期的24.236億元相比增長17.3%。中通快遞第三季度運營利潤率爲26.6%，與去年同期的26.7%相比略有下降。

　　利息收入：

　　中通快遞第三季度利息收入爲2.385億元（約合3400萬美元），與去年同期的2.464億元相比有所下降。

　　利息支出：

　　中通快遞第三季度利息支出爲6640萬元（約合950萬美元），與去年同期的8380萬元相比有所下降。

　　金融工具的公允價值變動收益：

　　中通快遞第三季度金融工具的公允價值變動損失爲6270萬元（約合890萬美元），而去年同期金融工具的公允價值變動收益爲860萬元。季末美元及匯率大幅波動導致與理財產品相關的未變現匯兌虧損9490萬元（約合1350萬美元）。

　　所得稅支出：

　　中通快遞第三季度所得稅支出爲5.550億元（約合7910萬美元），與去年同期的2.714億元相比有所上升。在2023年第三季度，中通快遞旗下全資子公司上海中通吉網絡技術有限公司因於2022年稅務年度獲認證爲“重點軟件企業”而收取所得稅返還2.071億元。

　　淨利潤：

　　中通快遞第三季度淨利潤爲23.790億元（約合3.390億美元），與去年同期的淨利潤23.496億元相比增長1.3%。

　　每股美國存託憑證基本和攤薄收益：

　　中通快遞第三季度歸屬於普通股股東的每股美國存託憑證基本和攤薄收益分別爲2.98元（約合0.42美元）和2.90元（約合0.41美元），而去年同期則分別爲2.91元和2.84元，這意味着中通快遞第三季度歸屬於普通股股東的每股美國存託憑證基本和攤薄收益分別同比增長2.4%和2.1%。

　　調整後每股美國存託憑證基本和攤薄收益：

　　不按照美國通用會計準則（不計入股權獎勵支出和被視爲處置股權法投資的所得收入），中通快遞第三季度歸屬於普通股股東的調整後每股美國存託憑證基本和攤薄收益分別爲2.99元（約合0.43美元）和2.91元（約合0.41美元），而去年同期則分別爲2.89元和2.83元，這意味着中通快遞第三季度不按照美國通用會計準則的調整後每股美國存託憑證基本和攤薄收益分別同比增長3.5%和2.8%。

　　調整後淨利潤：

　　不按照美國通用會計準則（不計入股權獎勵支出和被視爲處置股權法投資的所得收入），中通快遞第三季度調整後淨利潤爲23.873億元（約合3.402億美元），與去年同期的23.407億元相比增長2.0%。

　　EBITDA及調整後EBITDA：

　　中通快遞第三季度EBITDA爲37.313億元（約合5.317億美元），與去年同期的34.495億元相比有所增長。

　　不按照美國通用會計準則（不計入股權獎勵支出和被視爲處置股權法投資的所得收入），中通快遞第三季度調整後EBITDA（定義爲不計入折價、攤銷、利息支出和所得稅支出的淨利潤）爲37.395億元（約合5.329億美元），與去年同期的34.386億元相比增長8.7%。

　　運營現金流：

　　中通快遞第三季度運營活動所提供的淨現金爲31.120億元（約合4.435億美元），與去年同期的29.381億元相比有所增加。

　　業務展望：

　　基於當前的市場狀況以及當前的業務運營，中通快遞對此前給出的年度業績指引作出了修正。

　　中通快遞目前預計，2024財年該公司的包裹投遞量將達337億到339億，同比增長11.6%到12.3%。前述展望代表着公司管理層的當前和初步觀點，未來可能會有所改變。

　　據中通快遞8月公佈的2024財年第二季度財報顯示，當時該公司維持此前給出的年度業績指引不變，預計2024財年包裹投遞量將達347.3億到356.4億，同比增長15%到18%。

　　注：本分財報中的兌美元匯率爲7.0176：1。

　　股價變動：

　　當日，中通快遞股價在紐約證券交易所的常規交易中上漲0.24美元，報收於21.04美元，漲幅爲1.15%。在隨後截至美國東部時間19日下午5點15分（北京時間20日早上6點15分）的盤後交易中，中通快遞股價下跌0.63美元，至20.41美元，跌幅爲2.99%。過去25周，中通快遞的最高價爲27.50美元，最低價爲15.90美元。

責任編輯：劉明亮