金吾財訊 | 瑞銀的全球外匯策略報告指出，儘管美元買盤在上周有所放緩，但市場對廣泛美元多頭的興趣依然濃厚。報告中提到，美國商品期貨交易委員會（CFTC）的持倉數據顯示，儘管美元買盤在上周初有所減緩，但預計在上周晚些時候，隨着消費者價格指數（CPI）和零售銷售數據的發布，美元多頭頭寸可能進一步增加。瑞銀在報告中分析了槓桿基金的美元多頭持倉情況，指出當前的美元多頭持倉僅為4月份水平的55%，與當時主要由日元套利交易主導的情況大不相同。目前，日元空頭頭寸相對較小，市場似乎更傾向於持有廣泛看漲美元的觀點。此外，報告還指出，儘管加拿大元（CAD）的空頭頭寸仍然顯著，但並未達到極端水平，除了加拿大元外，其他主要貨幣的持倉情況均較為溫和。瑞銀的全球外匯策略團隊還關注了長期資本流動，指出日本投資者和信託賬戶（尤其是代表公共養老基金GPIF）在美國大選前增加了對外債券的購買，這可能對日元構成負面影響。報告中還提到，美元的上漲勢頭依然強勁，並且似乎與美國收益率的走勢一致，儘管後者的上漲主要由通脹預期推動。瑞銀認為，歐元和日元目前並沒有特別緊張，兩者都處於短期模型的範圍內。相比之下，澳元、新西蘭元和加拿大元的情況則更為明確，這些貨幣已經統計上顯得「便宜」，在上周末的交易中比估算的公允價值低1.5個標準差以上。這確實為至少在未來幾周內出現修正性反彈留出了空間，新西蘭元也可能從今年這個時候的積極季節性因素中受益。總體而言，瑞銀對美元的強勢持樂觀態度，並預計在當前水平上美元將繼續上漲。然而，報告也提醒投資者注意，這一預測面臨的風險包括聯儲局可能的鷹派轉變，以及日本投資者對外國債券的購買可能對日元構成的進一步壓力。