金吾財訊 | 拼多多(PDD)盤前漲超2%，截至發稿，報116.31美元。消息面上，中信證券研報表示，2024年雙11大促結束，結合復旦消費大數據實驗室等第三方數據平臺及各公司銷售數據通稿，預計雙11期間電商大盤GMV同比增速+10%~+12%，好於去年同期增長表現。電商板塊兼具消費與互聯網雙重屬性，是少有的同時具備強業績兌現能力（平臺模式攻守兼備）與業績彈性（承接消費刺激政策的核心通道）的優質賽道，在當前市場情緒下建議重點關注。伴隨9月底以來經濟刺激政策陸續推出，消費者情緒、購買力均有望迎來修復，消費互聯網核心標的業績值得期待。從競爭格局演變來看，伴隨抖音電商業務降速，板塊競爭擔憂減弱，整體估值吸引力有望提升。選股方面，建議從目前估值倍數尚有修復空間、以及對消費刺激政策更加敏感兩個角度進行篩選。