來源：新熵

營收增速環比放緩，一方面是因電商行業的競爭日益激烈，另一方面是平臺的“百億減免”等舉措影響。

原創@新熵

作者丨依曼 編輯丨蕨影

電商巨頭拼多多三季度營收同比大增，股價卻大跌超10%！

11月21日，拼多多發佈2024年第三季度財報顯示，拼多多該季度營收993.5億元，同比增長44%；淨利潤爲249.8億元，非美國通用會計準則淨利潤274.6億元，同比增長均爲61%。第三季度調整後每美國存托股（ADS）收益18.59元，低於市場預估的20.19元。

儘管整體業績依然搶眼，但此前四個季度，拼多多的營收同比增速分別爲94%、123%、131%和86%，對比近一年來的高速增長，拼多多第三季度的業績出現放緩，低於市場預估的1028.3億元預期，同時三季度拼多多利潤環比下滑22%。

受公司第三季度營收低於預期影響，財報發佈後，拼多多盤前股價一度跌超16%。美股開盤後，拼多多股價跌幅較盤前有所收窄。截至美東時間 11月21日收盤，拼多多跌超10%。

在財報後的電話會議中，拼多多高層坦言，相對於電商同行的劣勢將會在一段時間內顯著存在，帶來的財務影響可能會進一步擴大，“我們已經做好打持久戰的準備。”

在業內人士看來，拼多多的營收增速環比放緩，並非單一因素所致。一方面，電商行業的競爭日益激烈，各大平臺都在通過技術創新、模式創新等方式尋求突破，這使得市場競爭更加白熱化；另一方面是平臺的“百億減免”等舉措也在一定程度上影響了短期的財報表現。

從收入構成分析拼多多財報的話，本季度來自在線營銷服務及其他服務的營收爲493.5億元，同比增長24%；來自交易服務的營收爲500.0億元，同比增長72%。

兩大核心收入的同比增速，已連續兩個季度出現下跌。自2023年第三季度起，交易服務收入的同比增速曾連續三個季度均在300%以上，直到在2024年第二季度降至234%，而第三季度已降至72%。

值得一提的是，彭博一致性預期交易性收入約530億元，但本季交易性實際收入卻爲500億元，比預期少了整整30億元。

交易服務收入指佣金收入，商家每完成一單交易，拼多多便會按照交易金額的百分比收取佣金。過去的這個季度裏，拼多多在努力拉攏商家，二季度業績發佈會上宣佈推出商家“百億減免”政策。

先後推出了多項服務費退返權益，先用後付訂單的技術服務費全部由1%降至0.6%、商家店鋪的基礎保證金將從1000元下調到500元，新入駐的個人店鋪、企業店鋪初始化保證金也將下調至500元。

此外，拼多多還推進了“電商西進”計劃，免除了偏遠地區訂單的物流中轉費，全部由平臺承擔。繼“百億減免”之後，拼多多又全面啓動了“新質商家扶持計劃”。

拼多多CEO陳磊表示，在財務數據之外，更加看重生態投資帶來的長期價值，“未來幾個季度，拼多多將繼續投入‘新質供給’等戰略，給用戶、商家及產業帶來更長遠的回報。”而在競爭加劇和持續的外部挑戰的背景下，拼多多營收增長也將進一步放緩。

拼多多成立於2015年，彼時中國電商是淘寶和京東的天下，不到十年的時間，拼多多發展從商業角度來看無疑是成功的。成名以來，拼多多就處於輿論的風口浪尖之上，近日又因首富的話成了談論的焦點。

農夫山泉創始人鍾睒睒在出席活動中炮轟拼多多，在他看來互聯網平臺讓價格體系下降，尤其是拼多多這樣的價格體系，對中國品牌、對中國產業是一種巨大傷害。這不僅僅是劣幣驅逐良幣的行爲，更是一種產業導向。

拼多多在幾近飽和的電商領域，推出“百億補貼”，以低價策略擠出生存空間。當下多個電商平臺也已將低價作爲利器，在激烈的市場爭奪戰中使用，“百億補貼”已成電商平臺標配。

然而低價的後果，似乎更多由產業側承擔了。近些年行業內卷、惡性競爭阻礙了生產企業的轉型升級，這其中平臺企業無底線的低價策略，無疑是成因之一。

從鍾睒睒的言論中，不難看出，他指責的是互聯網電商平臺的低價策略，而拼多多最爲典型。今年1月，網紅經濟學家任澤平則是直接將矛頭對準了拼多多，指責拼多多“要麼就是縱容小偷，要麼自己就是小偷”。任澤平稱，拼多多上假貨橫行氾濫，如果大家都學拼多多，會不會導致整個社會道德底線和經濟發展倒退？

不可否認，低價策略是一種商業上的正常競爭。但想長期內實現可持續增長，拼多多還是應注重產品的質量、用戶體驗等各方面，早日撕掉“假貨氾濫”的標籤。

特別聲明：以上內容僅代表作者本人的觀點或立場，不代表新浪財經頭條的觀點或立場。如因作品內容、版權或其他問題需要與新浪財經頭條聯繫的，請於上述內容發佈後的30天內進行。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP