金吾財訊 | 國泰君安發研報指，Q3及國慶白酒大盤動銷平淡，珍酒李渡(06979)注重結構和盈利，主動放慢渠道進度。其中主品牌珍酒通過升級、擴產等實現優能優品的戰略導向，珍十五再度獲得專業賽事認可並將推出升級後的四代珍十五，品質和知名度的提升有助於推動消費場景和客羣不斷擴張；珍三十獨立事業部運營後將以流通渠道開發爲目標，推進速度受次高端價位帶白酒運行情況影響；高檔酒定位獨特、渠道競爭相對較小，預計仍保持較快增長。第二品牌李渡當前仍處於省內拓價位帶、省外做市場階段，預計延續此前趨勢、增速快於集團整體。考慮24H2起白酒進入產業調整期，中高檔及以上價位帶面臨壓力，下調公司2024-26年經調整EPS至0.49元（前值0.59元）、0.52元（0.73元）、0.55元（0.89元），當前股價對應2024年12XPE。維持增持評級。