智通財經APP獲悉，海通國際發布研報稱，2024年1-10月房地產開發投資按年降幅擴大，商品房銷售額按年降幅縮窄；1-10月房屋竣工面積4.20億平方米，累計按年下降23.9%，跌幅較2024年1-9月縮窄0.5個百分點。從基數角度看，2024年行業呈現前高後低趨勢。近期，中央及各部委對房地產頻頻發聲，供給側多重孖展支持政策、去庫存政策，需求側限制政策不斷打開，房地產穩經濟作用將重新納入政策視野。當前房地產板塊市值佔比與經濟價值不完全對等，存在價值重估空間。

海通國際主要觀點如下：

2024年10月單月數據關注點：

不採取可比數據口徑，2024年10月行業開發投資完成額為7629億元，按年下降11.83%，較2024年9月按月下降18.81%；商品房銷售額數據為7975億元，按年下降1.43%，較2024年9月按月下降12.91%；商品房銷售面積數據為7646萬平，按年下降1.63%，較2024年9月按月下降21.03%；開發資金來源為8337億元，按年下降10.14%，較2024年9月按月下降7.02%；新開工面積為5176萬平，按年下降26.62%，較2024年9月按月下降21.41%；竣工面積為5179萬平，按年下降19.66%，較2024年9月按月上升51.34%。

新開工面積按年降幅擴大，竣工面積按年降幅縮窄

2024年1-10月，房屋施工面積72.07億平方米，累計按年下降12.4%，跌幅較2024年1-9月擴大0.2個百分點。2024年1-10月房屋新開工面積6.12億平方米，累計按年下降22.6%，跌幅較2024年1-9月擴大0.4個百分點。2024年1-10月房屋竣工面積4.20億平方米，累計按年下降23.9%，跌幅較2024年1-9月縮窄0.5個百分點。

房企到位資金按年降幅縮窄

2024年1-10月全國房地產資金來源總量達到8.72萬億元，累計按年下降19.2%，跌幅較2024年1-9月縮窄0.8個百分點。從2024年1-10月總資金來源構成情況來看，國內貸款占房地產資金來源的14.21%，利用外資佔比0.03%，自籌資金佔比36.09%，其他資金佔比49.66%。

房地產銷售面積、銷售額按年降幅縮窄

2024年1-10月商品房銷售面積7.79億平方米，累計按年2023年下降15.8%，跌幅較2024年1-9月縮窄1.3個百分點。2024年1-10月商品房銷售額為7.69萬億元，累計按年2023年下降20.9%，跌幅較2024年1-9月縮窄1.8個百分點。從商品住宅分線銷售數據來看：2024年1-10月一線、二線、三線城市的銷售面積、銷售金額按年均下降且降幅縮窄。

投資建議：維持「優於大市」評級

海通國際認為，市場穩增長的大環境沒有改變，優質公司相對其它房企的優勢和價值將會越加突出，建議關注：開發類：A股-萬科A(000002.SZ)、保利發展(600048.SH)、招商蛇口(001979.SZ)、金地集團(600383.SH)；H股-中國海外發展(00688)；商住類：華潤置地(01109)、龍湖集團(00960)、新城控股(601155.SH)；物業類：萬物雲(02602)、華潤萬象生活(01209)、中海物業(02669)、保利物業(06049)、招商積餘(001914.SZ)、新大正(002968.SZ)；4)文旅類：華僑城A(000069.SZ)。

風險提示：行業面臨政策不及預期風險、基本面下行風險。