裕元集團:全球第一大運動鞋製造商 製造主業經營拐點已至

申萬宏源研究
2024/11/24

全球第一大運動鞋製造商,拓展運動零售深度佈局產業鏈。裕元集團是全球規模最大的運動鞋製造商,旗下寶勝為國內第二大體育用品零售商,通過佈局運動製造和零售兩大環節,服務Nike、Adidas 等核心客戶,深度佈局運動產業鏈。2013-2023 年集團整體營收CAGR 為0.4%、規模穩健,但淨利潤CAGR 同比下滑4.5%、利潤率階段性受損。製造業務訂單拐點已現,利潤率彈性空間大。公司從製造業務起家,...

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