金吾財訊 | 摩根大通發研報指，2024年歐洲烈酒市場的銷量表現持續承壓，尤其是在最近的兩週內，烈酒和啤酒的銷量均出現了明顯的放緩趨勢。根據尼爾森IQ的數據顯示，烈酒的整體銷量在11月的前兩週分別下降了0.6%和3.4%，這標誌着市場的疲軟態勢愈加明顯。同時，啤酒、果味飲料和蘋果酒的銷量也呈現出下滑趨勢，整體市場在經歷了短暫的增長後，再次迴歸到負增長的狀態。這一現象反映出消費者對酒類產品的需求減弱，市場競爭愈發激烈，企業面臨的壓力加大。

該行預計，儘管短期內烈酒和啤酒的銷量仍將受到抑制，但整體行業在經歷調整後，有望迎來新的增長機遇。報告指出，儘管烈酒市場在近期出現了負增長，但一些龍頭企業如Diageo(DEO)和AB InBev(BUD)依然保持了相對穩定的市場份額。

該行預計在2025年，行業收入和利潤將保持同比持平，費用管控和渠道治理能力更強的企業將更有可能從中受益。此外，隨着宏觀經濟逐步修復，政策的加力將爲消費市場帶來新的活力，酒類作爲消費代表性行業，仍具備一定的配置需求。整體來看，摩根大通建議投資者關注那些在市場動銷改善後具備彈性的標的，以把握未來的投資機會。