金吾財訊 | 港股三大指數全日反覆，午後回落，截止午間收盤，恒指漲0.04%，恆科指跌0.16%，國企指跌0.31%。藍籌股中，百度集團(09888)漲4.17%，金沙中國(01928)漲3.83%，阿里健康(00241)漲2.27%；跌幅方面，申洲國際(02313)跌4.38%，小米集團(01810)跌4.23%，中升控股(00881)跌3.98%。板塊方面，鋰業股走低，贛鋒鋰業(01772)跌5.56%，天齊鋰業(09696)跌4.14%。光大期貨表示，儘管資源端減產，但實際國內生產仍沒有放緩，疊加12月需求端有一定走弱風險，年前碳酸鋰價格較難支撐，但週末宏觀層面利多需求，且考慮到當前仍處在旺季，短期或仍偏震盪運行，可考慮輕倉試空，需要注意近期資金博弈激烈，謹防持倉風險。恆泰期貨表示，目前碳酸鋰盤面上有壓力，下存支撐，短期內波動或有加劇，而新年度長單仍在協商中，上下游對於價格預期難以達成一致，上下游博弈加劇，後續需持續關注長單協定價格落地情況。綜合來看，前期需求邊際好轉疊加消息面刺激推動鋰價上漲，但主力合約未突破前高，市場對於未來鋰價走勢仍存一定謹慎態度。光伏太陽能股盤初走強，協鑫科技(03800)漲3.03%，協鑫新能源(00451)漲2.2%，福耀玻璃(03606)漲1.45%，福萊特玻璃(06865)漲1.34%，信義光能(00968)漲1.27%。11月20日，工信部發布公告，對《光伏製造行業規範條件》和《光伏製造行業規範公告管理暫行辦法》進行了修訂。引導地方依據資源稟賦和產業基礎合理佈局光伏製造項目，鼓勵集約化、集羣化發展。引導光伏企業減少單純擴大產能的光伏製造項目，加強技術創新、提高產品質量、降低生產成本。新建和改擴建光伏製造項目，最低資本金比例爲30%。華泰證券指出，24年光伏行業基本面持續下行，Q3價格底部企穩，盈利能力環比改善。國內多部門多次表態彰顯對光伏產業的高度重視，供需政策有望逐漸落地；海外非歐美市場光伏裝機保持高速增長，美聯儲降息有望驅動歐美需求保持較高增速，全球光伏中長期高景氣延續。短期政策引導與市場化手段或將加速供給側出清速度，行業供需錯配有望逐季改善，產業鏈價格和盈利有望恢復至合理水平，啓動新一輪向上週期。個股方面，舜宇光學科技(02382)跌2.55%。公司公告，首席執行官兼執行董事孫泱先生因健康原因辭去現任職務，王文傑先生（現任執行董事兼執行副總裁）已被任命爲繼任者，自2024年11月26日起生效。招銀國際對此表示，在與公司溝通後，該行認爲以下幾點是相關的：1）離職是孫泱先生的決定，2）他與董事會的關係良好，3）這不是業務表現問題，4）管理層預計將實現無縫過渡。總體而言，根據該行與投資者的討論，該行認爲這一消息將不會給市場帶來重大驚奇，但該行預計股價近期會有波動。該行認爲王先生在舜宇光學公司內外都受到包括主要客戶和主要股東的好評。丘鈦科技(01478)跌3.03%。花旗發表研究報告指，丘鈦科技全資附屬公司印度丘鈦的稅務爭議獲最終評估頒令，印度丘鈦已向所得稅上訴法庭提交了上訴申請書，並於同日取得受理通知書。該行認爲，如果集團需繳納稅務爭議下的款項，預計2024及25年的盈利將有潛在下行風險，並在短期內對股價構成威脅。該行予集團目標價4.6港元，評級爲“中性”。交銀國際表示，全球經濟正步入一個新的轉折期。貨幣政策由緊轉松，爲經濟復甦鋪設基礎；然而地緣形勢及貿易保護主義抬頭等結構性挑戰，正在重塑全球經濟格局。該行指，美聯儲已開啓降息週期，且當前政策利率距離中性利率仍有較大空間。預計特朗普首年政策主張對美聯儲利率路徑影響有限：1）基於美聯儲獨立性和法律保護，政策干預難度較大；2）預計2025年美國財政政策的支持力度可能不如此前，且利率尚處限制性向中性的過渡階段內，經濟增速平穩；3）特朗普主張的政策組合（移民收緊、關稅上調、減稅）的實際影響將呈現漸進性特徵，綜合來看，2025年特朗普政策組合偏緊，反而可能削弱經濟增長動能，爲美聯儲維持降息步伐提供空間。該行指，權益資產偏樂觀。港股低估值提供較高安全邊際，市場對內需改善的敏感度提升，建議圍繞高彈性和高股息兩條主線佈局。美股雖面臨估值壓力，但在經濟軟着陸預期增強和流動性改善支撐下仍具吸引力，重點關注AI科技、能源及小盤股機會。