金吾財訊 | 港股三大指數全日高開低走，午後反覆，截止收盤，恒指跌0.41%，恆科指跌0.36%，國企指跌0.26%。藍籌股中，國藥控股(01099)漲2.74%，創科實業(00669)漲2.1%，信義光能(00968)漲1.94%；跌幅方面，中銀香港(02388)跌4.92%，新世界發展(00017)跌4.32%，京東集團(09618)跌3.05%。板塊方面，芯片股普遍受壓，宏光半導體(06908)跌3.77%，華虹半導體(01347)跌2.01%，上海復旦(01385)跌0.99%。據媒體，美國商會21日向會員發電子郵件稱，拜登政府最早將於下週公佈新的對華出口限制。這個總部位於華盛頓的強大遊說團體在電子郵件中說，新規定可能會將多達200家中國芯片公司列入貿易限制名單，禁止大多數美國供應商向目標公司發貨。電子郵件稱，負責監管美國出口政策的商務部計劃在28日的感恩節假期之前公佈新規定。電子郵件還說，預計下個月將公佈另一套限制向中國出口高帶寬存儲芯片的規定，作爲更廣泛的人工智能一攬子計劃的一部分。知情人士稱，第一輪監管規定很可能包括限制向中國出口芯片製造工具。華龍證券研報指出，半導體爲大國競爭重要領域，地緣政治加劇芯片供應短缺，自主可控迫在眉睫。另外，隨着特朗普當選後可能加大對華科技禁運與貿易制裁，我國半導體自主可控不僅勢在必行，且將不斷加速。華泰證券表示，半導體出口限制範圍如果進一步擴大，短期對中國半導體產業或造成一定影響，長期或促進國產替代。鋰礦股再度走強，贛鋒鋰業(01772)漲5%，天齊鋰業(09696)漲2.96%。中信證券研報表示，24Q3鋰價下跌導致海外鋰礦擴大減產，部分礦企出售資產回籠資金。我們認爲澳洲鋰礦已經開始虧損現金，後續不排除有更多鋰礦減產，因此我們下調2026年鋰行業供應過剩量爲2.5萬噸，短期鋰行業基本面已經改善，我們認爲當前鋰價已經超跌，疊加鋰股票的“搶跑”效應，鋰板塊有望反彈。華安證券指出，近日海外減產挺價信號不斷，澳洲鋰礦商Pilbara宣佈將與12月1日開始對Ngungaju工廠進行維護，並下調了2025財年鋰精礦產量，另一巨頭Liontown也宣佈減產計劃，下調了2027財年末的礦石產量預期。短期內鋰礦收縮預期升溫以及實際價格出現改善對電力設備中的電池等鋰相關板塊形成有力支撐。但從明年看，鋰的供需端仍存在一定不確定性。個股方面，敏華控股(01999)跌2.58%，麥格理髮表研報指，敏華2025財年上半年營收按年跌7%，較預期低3%，主要由於原物料成本及管理費用下降；淨利潤按年持平，較預期高7.8%。麥格理表示，鑑於銷售勢頭可持續性的不確定性，目前預計敏華2025財年下半年中國內地市場收入將下跌14%，重點將轉移至海外增長。另外，該行亦將敏華2025及2026財年淨利潤預測分別下調3.5%及7.3%，同時將其目標價下調4%至8.2港元，維持“跑贏大市”評級。花旗發研報指，敏華中期業績符合預期。不過，該行下調集團2025至27財年的每股盈測11至19%，並將其目標價由9港元降至8港元，以反映較預期疲弱的中國市場前景，予其“買入”評級。中金表示，考慮到敏華內銷承壓，分別下調公司今明兩個財年歸屬母公司淨利潤13%及18%至24.22及26.97億元，下調目標價22%至7港元，維持“跑贏行業”評級。東方甄選(01797)尾盤漲9%。11月24日下午，時隔近一年未開播的孫東旭(東方小孫)現身東方甄選直播間。直播中，孫東旭和主播天權再次搭檔，在倉庫邊給消費者打包發貨，邊介紹相關商品。截至11月24日18點40分，東方甄選直播間點贊數達到2325.3萬，觀看人數達4萬，在抖音帶貨總榜排名第二，第三名爲與輝同行。據悉，東方小孫自2023年12月15日從東方甄選直播間下播後，已有近一年未開播。2023年12月，因“小作文事件”，東方小孫陷入輿論漩渦。中信證券表示，當前市場的定價主力正處於從個人投資者向機構投資者切換的階段，機構關注的房價和社融信號仍需觀察，投資者的心態比較脆弱，在外部擾動下放大了波動；當前正處於政策空窗期，政策預期出現紊亂，但是國內政策的方向和目標明確，12月料將再次凝聚共識；市場正站在年度級別馬拉松行情的起跑線上，等待房價和社融的發令槍，配置上，短期可以繼續用部分低估值順週期品種過渡，待信號明確後積極增配績優成長和內需消費。