路透11月26日 - 據主要券商稱，美國政策的不確定性可能會在2025年溫和減緩全球經濟增長。他們預計，美國當選總統特朗普提 出的關稅建議將加劇全球市場的波動，刺激通脹壓力，進而限制主要央行放鬆貨幣政策的空間。

路透10月公佈的一項民意調查顯示，世界經濟和股市今年表現強勁，預計今年全球經濟平均增長3.1%。

以下是一些頂級投行對2025年經濟增長、通脹和主要資產類別表現的預測：

股票、貨幣和債券預測：

券商 標普500 指數目標 美國10年期收益率目 歐元/美元 美元/日圓 美元/人民幣

標

瑞銀全球研究 6400 3.80% 1.04 157.0 7.60

高盛集團 6500 4.25% 1.03(未來12個月) 159（未來12個月） 7.50(未來 12 個月)

瑞銀全球財富管理 6600 4.00% 1.12 145 7.50

富國銀行投資研究所 6500-6700 4.50%-5.00% 0.98-1.02 158-162

法國興業銀行 4.50% 1.12 142 7.20

德意志銀行 7000 4.7% (Q4'25) 1.03 (Q4'25)

野村證券 135 6.93

摩根士丹利 6500

摩根大通 4.10% (Q3'25) 1.08 148 7.50

美國銀行全球研究 6666 4.25% 1.10 160 7.40

富國銀行 4.00%

BMO Capital Markets 6700

富瑞(Jefferies) 6000

巴克萊銀行 6600

Piper Sandler 6600

美國通脹：

美國通脹率（2025 年年同比）

券商 整體 CPI 核心 PCE

高盛 2.5% 2.4%

摩根大通 2.4% 2.3%

摩根士丹利 2.3% 2.5%（第四季度/第四季度）

巴克萊銀行 2.3% 2.5%

富國銀行 2.6% 2.5%

法國興業銀行 2.3% 2.5%

德意志銀行 2.6% 2.6% （第四季度/第四季度

）

富國銀行投資研究 3.3%

所

瑞銀全球財富管理 2.6%

花旗集團 2.1 (Q4'25) 2.3 (Q4'25)

美國銀行全球研究 2.4%

實際 GDP 增長：

2025 年實際 GDP 增長預測

券商 全球 美國 中國 歐元區 英國 印度

瑞銀全球研究 2.9% 1.9% 4.0% 0.9% 1.5% 6.3% （26 財政年度）

高盛集團 2.7% 2.5% 4.5% 0.8% 1.3% 6.3%

巴克萊銀行 3.0% 2.1% 4% 0.7% 1.2% 7.2%

摩根士丹利 3.0% 2.1% 4.0% 1.0% 1.4% 6.5% (FY25/FY26)

摩根大通 2.4% 2.2% 3.9% 0.8% 1.0% 6.0%

瑞銀全球財富管 2.9% 1.9% 4.0% 0.9% 1.5% 6.3%

理

富國銀行 2.5% 2.0% 4.0% 1.0% 1.6% 5.9%

法國興業銀行 2.2% 4.7% 1.0% 1.6%

花旗集團 1.1% 1.0%

野村 4.0% 6.9%

美國銀行全球研 3.3% 2.4% 4.5% 1.1%

究

德意志銀行 3.1% 2.5% 4.8% 0.8% 1.3% 6.5%

富國銀行投資研 2.5%

究所

* 瑞銀全球研究部和瑞銀全球財富管理部是瑞銀集團不同的獨立部門

* 富國銀行投資研究所是富國銀行的全資子公司 (完)

(編審 孫茉莉)

((moli.sun@thomsonreuters.com; 86-10-56692083;))