金吾財訊 | 花旗研報表示，該行的供需平衡分析顯示，2025年OPEC+沒有逆轉減產的空間，這將導致全球石油市場約800萬桶/日（約佔8%）的閒置產能。儘管該行預計OPEC+會堅持當前策略，將這部分石油留在市場之外，但過剩產能意味着大宗商品價格或資產價格（股票）不會出現通脹。雖然圍繞石油備用產能的動態與2024年相似，不同之處在於該行業目前有更好的估值支持。

該行指，預計特朗普政府的政策將促進低成本美國碳氫化合物資源的貨幣化。即使在歐洲，更多也在討論“低成本”與“綠色”能源解決方案。自2010年以來，美國能源行業平均每年比歐洲能源行業表現高出10%，只有2016年和2022年出現了一定程度的逆轉，該行認爲2025年將是美國再次表現出色的一年，部分原因是政治因素（美國的資本成本下降更快），以及各自的國際石油公司集團之間的資本配置差異——頁岩油與能源轉型。

該行續指，雪佛龍(CVX)今年以來相對於主要同行埃克森美孚(XOM)的表現不佳，造成了一個估值折扣，該行認爲投資者對2025年中期圭亞那仲裁持持樂觀態度，認爲下行風險不高，且上行潛力可觀。康菲石油(COP)則提供了一個增長和組合深度的良好結合，現在還通過馬拉松石油公司的協同效應得到了補充。