金吾財訊 | 中泰國際發研報指，兗煤澳大利亞(03668)是一家註冊地及運營礦山皆位於澳大利亞的中國國企煤礦商，生產動力煤及冶金煤分別供應發電和鋼鐵行業。近年中國與澳大利亞加強貿易合作，公司擴大出口至中國的中長期商機不可忽視。該行指，2023年初起動力煤價格大幅回落並尋低，近月紐卡斯爾動力煤現貨價在140-150美元水平波動。該行認爲目前動力煤價格可獲支持，主因：(一)全球地緣衝突風險依然持續；(二)中國火電發電量持續增長；(三)近年中國臺灣及其他亞洲地區火電發電量穩定。另外，2021年下半年起中國粗鋼產量同比增長放緩後，冶金煤價格也跟隨其後自當年高位下跌。雖然如此，近月中央推出不同支持房地產市場，預計可帶來中長期成效，並最終助力改善中國鋼鐵市場及間接支持冶金煤價格。該行預計公司FY24股東淨利潤同比下跌28.6%至13.0億澳元，因爲全年煤炭均價料下跌。然而當FY26動力煤及冶金煤均價皆同比上升，疊加動力煤銷量持續增長，該行相信公司同期股東淨利潤同比反彈5.4%至12.9億澳元。該行對兗煤澳大利亞定下40.00港元目標價，對應21.6%上升空間及8.5倍FY25市盈率。該行首次覆蓋，給予“買入”評級。