【解剖大盤】

月底最後一天，兩地市場終於發力，A股走得更猛，港股則是盤中衝高了一下，但之後回軟。收盤漲0.29%。

現在市場的漲跌全看政策預期，今天再度傳出一些利好的小作文，據說重磅會議還是會提前召開，而且也列出了相關利好，這裏就不提了。都沒有證實的東西，正是這種考慮，港股市場在拉高之後都變得謹慎，沒有利好正式落地，機構依舊以穩爲主。

日前，中國人民銀行等七部門聯合印發《推動數字金融高質量發展行動方案》提出，系統推進金融機構數字化轉型、運用數字技術提升重點領域金融服務質效、夯實數字金融發展基礎、完善數字金融治理體系等方面的重點工作任務。目標是到2027年底，基本建成與數字經濟發展高度適應的金融體系。這個消息貌似前天就已經有了，這就是炒的現飯，這是實在找不到什麼上漲理由搞出來的，不過，旗手又動了，這纔是真的，什麼原因呢，估計還是小作文的力量。因爲都預期接下來會有利好，那麼自然先拉證券，漲的品種和上次差不多是一樣的，如投顧的九方智投控股(09636)，今天比上次猛多了，拉漲12.5%，證券類龍頭招商證券(06099)漲了6.6%，期貨類的弘業期貨(03678)漲了近5%。基本就看這幾個。但保險這次沒跟，還是流動性的問題。

經國務院批准，中華人民共和國出入境管理局決定在廣東省深圳市實施赴香港旅遊“一簽多行”政策，在廣東省珠海市實施赴澳門旅遊“一週一行”政策，在橫琴粵澳深度合作區實施赴澳門旅遊“一簽多行”政策。自2024年12月1日起，深圳市戶籍居民和居住證持有人可以申請辦理赴香港旅遊“一簽多行”簽註，在1年內可不限次數往來香港地區，每次在香港逗留不超過7天。自2025年1月1日起，珠海市戶籍居民可以申請辦理赴澳門旅遊“一週一行”簽註，在1年內的每個自然周可前往澳門一次且僅限一次，每次在澳門逗留不超過7天;昨日板塊聚焦及時把握了這個消息，其中點到的個股莎莎國際(00178)大漲超11%。澳門博彩股也受益，主要看金沙中國(01928)就行。這個利好基本反映了股價。後續要起來需要不斷擴大範圍，如果其它大城市再加入，這個增量纔會可觀。

香港行政長官李家超與一衆官員今日(29日)下午於政府總部出席企業參與北部都會區發展簽署儀式。李家超表示：北部都會區發展龐大，期望可透過政商民合作把握機遇。北部都會如果發展的好，將對香港經濟帶來新的增長引擎，不過當前的問題是需要有清晰的產業規劃，如何和內地協調，涉及到方方面面的問題，光基礎設施建設都是一筆很大的投入，要打造成型起碼要幾年的時間。最快捷的方式就是大的產業資本能進駐，搞出幾個大的高科技產業園。光搞地產肯定是不行的。今天地產股入融創中國(01918)、萬科(02202)的異動應該和這個關係不大，要動的話應該是香港本地地產股。

反覆提到的刺激消費又來了，最近，多地開啓新一輪消費券發放。上海11月23日發放“樂品上海”“樂游上海”等多種針對餐飲、住宿、電影、體育等各個領域的分類消費券，包括滿300減90、滿600減180等不同券面;北京日前宣佈繼續發放不少於3萬張冰雪消費券，充分發揮體育促消費功能，激發冰雪運動產業市場活力;上海、成都、杭州、鄭州、武漢、西安等多個城市聯合支付寶發放“碰一下”消費券，首輪發放於11月23日上午10點開啓;新一期2600萬元“食在杭州”餐飲專項消費券也在近期發放，可用於買單或購買商家代金券、套餐等商品時支付使用，折扣力度更大，統一爲8折。今天市場反饋較強的是貓眼娛樂(01896)，接下來春節電影票房這塊的預期一般都會炒一波。還有餐飲的海倫司(09869)、海底撈(06862)這些。穀子經濟依然生命力頑強，如名創優品(09896)：前三季度業績，實現收入122.81億元同比增加22.8%，集團全球門店數超7400家，IP這塊潛力值得期待，漲超8%。閱文集團(00772)：發佈公告，該公司於2024年11月28日註銷255.24萬股已回購股份。公司投資卡牌公司Hitcard也是一大看點，IP也很多，漲超4%。

當地時間11月28日，特斯拉機器人官方賬號發佈新動態：準備了新的手來迎接黑色星期五。視頻中，Optimus穩穩地接住迎面拋來的網球並放下，手指可相對靈活地彎曲。特斯拉Optimus工程師MilanKovac將最新展示的靈巧手稱爲“里程碑式的成就”。據介紹，視頻爲實時完成，特斯拉很快就會製造出配備新靈巧手的機器人。一般巨頭搞出新東西，市場都會跟。今天微創機器人-B(02252)大漲超10%，優必選(09880)漲近3%。

AI方向熱度不減，金山雲(KC.US)於英特爾新質生產力技術生態大會上展示了兩款第九代雲服務器產品，受此消息提振，美股收盤漲幅17%。港股金山雲(03896)跟漲超8%。機構預計公司調整經營利潤率有望於2025轉正。

光伏已到關鍵節點，當前光伏主產業鏈已持續虧損半年以上，大部分環節進入現金流虧損狀態，在協會倡議以及企業自律的共同作用下，“減產&挺價”或成爲產業鏈各環節頭部企業階段性一致行動方向。考慮到當前行業資本開支已顯著放緩，隨着落後產能逐步淘汰出清，產業鏈各環節供需關係正在持續改善，有望在24年底-25年初的“年關”期間加速。爲更好探討新形勢下全球和我國光伏市場發展情況、發展方向與路徑，促進行業交流與溝通，中國光伏行業協會將於2024年12月4—6日在四川省宜賓市召開“2024光伏行業年度大會”。光伏有望接下來迎來較好的反彈機遇，主要品種：福萊特玻璃(06865)、信義光能(00968)、協鑫科技(03800)。風能這塊走得更猛，基本面更好一些，招標規則的改變對龍頭更加友好，後面的訂單也偏樂觀，龍頭金風科技(02208)近期比較猛。

11月29日，據合肥市商務局消息，11月29日至12月8日將發放2024合肥市汽車新購消費券，總額4400萬元。同日，理想汽車宣佈年底限時0息政策，即日起至12月31日期間，購買理想L系列和理想MEGA的用戶，可享受最低首付金額3年0息金融方案。理想汽車(02015)漲3.82%，底部調整充分，看看促銷之下是否帶來銷量增長。

【板塊聚焦】

11月28日，微信公衆號“羣智諮詢”發佈數據稱，預計2024年顯示驅動芯片大陸晶圓代工產能突破40%，代工轉單大陸趨勢明顯。展望2025年，該機構預計中國大陸晶圓廠HV晶圓投片量將同比增加7.5%，達到47.4萬片/月(12英寸當量)，在全球晶圓廠的HV投片量份額將超越臺灣地區晶圓廠。而臺灣地區晶圓廠的HV投片量將從48.3萬片/月降至42.5萬片/月，同比下降12.1%。

據羣智諮詢(Sigmaintell)數據，在HV製程上，中國大陸晶圓廠相對臺廠及海外晶圓廠價格優勢明顯。中芯國際、晶合集成、華力微電子等中國大陸廠商在2024年分別實現128.2%、42.5%、85.9%的HV投片增長，除晶圓廠自身擴產帶來的增長外，也得益於聯詠、LXSemicon、Magnachip等設計廠商的轉單。

港股市場主要品種：中芯國際(00981)、華虹半導體(01347)、晶門半導體(02878)。

【個股掘金】

翰森製藥(03692)：多款創新藥續約納入醫保目錄創新轉型已見成效

公司公佈，集團以下四款創新藥續約納入中國國家醫療保障局、人力資源社會保障部發布的《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄(2024年)》，2024國家醫保目錄將於2025年1月1日正式執行。2024年上半年創新藥與合作產品收入共計50.32億元，較2023年同期增長約80.6%，佔總收入比重上升至77.40%。

點評：翰森製藥創新轉型已見成效，自2014年首個自主創新的1.1類新藥邁靈達上市以來，公司已有8款創新藥獲批上市，2020-2023年公司創新藥收入佔比快速提升，實現18%-42%-53%-67%的階段性跨越。抗腫瘤藥物是公司傳統優勢領域，2023年公司抗腫瘤藥物收入達61.69億元，佔比59.7%，2024年上半年公司抗腫瘤藥物收入達到44.75億元，佔比68.8%。公司在抗腫瘤領域已經形成健康的產品組合和豐富的研發管線：三代EGFRTKI阿美替尼市場份額不斷上升，持續放量貢獻主要收入;二代Bcr-AblTKI氟馬替尼療效優於伊馬替尼，替代趨勢明確;後續腫瘤研發管線豐富，涵蓋多個潛力靶點，尤其是兩款授權GSK的ADC產品，預計將爲公司帶來持續授權收入。非腫瘤領域全面佈局。公司佈局代謝、自免、中樞神經、抗感染的多個疾病領域，尤其在國內患者人數衆多的大適應症領域佈局充分。看好公司上市產品銷售放量、在研產品研發推進兌現帶來的業績持續提升。

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