炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

11月29日，A股市場迎來普漲行情，主要指數均上漲，券商板塊表現不俗。市場成交放量，成交額超1.7萬億元。分析人士認爲，受政策驅動，券商四季度盈利能力有望較前三季度明顯改善。目前，券商板塊指數已進入震盪整固期，靜待下一輪上漲週期的開啓。在板塊基本面和估值實現持續修復的背景下，板塊內個股均有階段性投資機會。

多重利好因素推動

數據顯示，11月29日，萬得券商行業指數盤中一度上漲5.86%。截至收盤，錦龍股份、國盛金控漲停，太平洋、東方財富漲逾5%，同花順更是強勢拉昇，最高上漲18.59%，股價盤中創歷史新高。

日前，中國人民銀行、國家發展改革委、工業和信息化部、金融監管總局、中國證監會、國家數據局、國家外匯局等七部門聯合印發《推動數字金融高質量發展行動方案》，提出以數據要素和數字技術爲關鍵驅動，加快推進金融機構數字化轉型，夯實數字金融發展基礎，完善數字金融治理體系，支持金融機構以數字技術賦能提升金融“五篇大文章”服務質效，推動我國數字經濟高質量發展。

此外，證券行業內兩起併購事項均有新進展。日前，國泰君安、海通證券雙雙發佈公告稱，合併重組總體方案獲得上海市國資委批覆：原則同意；翌日，上述兩家公司發佈合併重組報告書（草案），進一步明確合併重組細節。同時，西部證券收購國融證券控股權事項正有序推進。

浙商證券非銀金融分析師洪希檸認爲，後續仍會有增量政策逐步落地，提振市場信心，從而利好券商板塊；行業利潤逐季改善，明年基本面向好有望延續；行業不斷深化改革，風控指標優化等政策落地；業內併購持續推進。多項利好因素疊加，看好板塊後續表現。

預計全年業績向好

今年前三季度，頭部券商業績穩定性彰顯，大部分實現營收、淨利潤雙增長。

其中，中信證券遙遙領先，營收及淨利潤穩居第一位，實現營業收入461.42億元，同比增長0.73%；實現歸母淨利潤167.99億元，同比增長2.35%。緊隨其後的華泰證券、國泰君安、中國銀河證券分別實現營業收入314.24億元、290億元、270.86億元，分別同比增長15.41%、7.29%、6.29%；分別實現歸母淨利潤125.21億元、95.23億元、69.64億元，分別同比增長30.63%、10.38%、5.46%。

中國銀河證券董事長王晟在業績說明會上表示，A股市場交投活躍度顯著提升，日均成交額大幅增長，特別是在9月末監管機構出臺一攬子政策，從貨幣政策、財政政策、市場改革等多方面釋放重磅利好信號，大大提振市場信心，引導資金入市，打開行業景氣度上行通道，爲整個證券行業帶來了積極影響。

展望上市券商全年業績表現，業內人士普遍認爲有望恢復正增長。“10月以來，市場成交額保持高位，疊加低基數，預計券商四季度業績同比增速明顯強於三季度。”開源證券非銀金融行業首席分析師高超（金麒麟分析師）認爲，隨着市場向好，權益自營業務或率先出現反彈，持續較高的市場交易量將驅動經紀業務增長，大財富管理業務景氣度有望回升，券商淨資產收益率（ROE）或持續回暖。

“市場向好發展，將在改善券商盈利的同時，推動一流投行建設。”國泰君安證券非銀金融首席分析師劉欣（金麒麟分析師）琦認爲，自9月底以來，資本市場系列利好政策落地，市場交投活躍度上升，帶動券商經紀、資管、兩融等主要業務明顯增長，改善了券商盈利能力。並且，近期系列增量政策對券商服務中長期資金入市、提供高質量投行服務等方面提出了新要求，專業能力突出、穩健合規的優質券商有望在行業機遇期加速轉型，加快推進一流投行建設。

看好頭部券商佈局機遇

券商行業當前處於政策面因素驅使、併購重組加速的時期，機構普遍看好行業後市佈局機遇。

“在投融資兩端提振投資者信心、政策持續釋放利好的背景下，市場交投活躍度明顯提升，券商估值、業績有望迎來雙擊。預計四季度逆週期政策將加力出臺，政策持續性可期，有望再次點燃券商板塊行情，繼續看好強貝塔券商板塊的進攻屬性。”國金證券非銀首席分析師舒思勤（金麒麟分析師）表示，投資主線上，建議關注三方面，一是基本面更加受益權益市場回暖的強貝塔業務（權益投資彈性+交投彈性）券商；二是有強併購預期的券商；三是有權益類資管產品發行和具備管理優勢的券商。

東方證券石油與化工行業首席分析師王晶認爲，券商業績將持續釋放，仍具備配置價值。證券行業併購節奏有望進一步加快，看好頭部券商後市投資機會。

中航證券非銀行業分析師薄曉旭表示，在政策和流動性持續支持下，當前資本市場信心低迷現狀將顯著改善，對券商經紀、財富管理、投資等多項業務形成實質性利好，看好券商未來一段時間內的交易性機會，建議重點關注兩條主線：具備併購重組機會的大中型券商，低估值、能受益於板塊估值修復的頭部券商。此外，有可能首批加槓桿的頭部券商也值得關注。

（文章來源：中國證券報）

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP