金吾財訊 | 興業證券發研報指，中通快遞(02057)Q3收入107億元人民幣，同比增長17.6%，其中快遞服務/貨運代理服務/物料銷售分別同比變動+18.1%/+0.8%/+27.6%。快遞服務收入佔比91.9%，2024Q3收入增長主要受包裹量同比增長15.9%(2024Q3包裹量87.2億件)及單票價格增長1.8%帶動，單票價格增長主要受益於直客收入佔比提升。受益於電商平臺退貨件佔比持續提升，直客業務收入(含派費收入)增長122.1%，此外隨着系統性地加深與各大電商平臺在逆向物流、偏遠地區配送及增值服務等方面的合作，散單件實現了超過40%的同比增長。該行表示，公司下調對全年包裹量的預期，預計2024年全年實現包裹量337-339億件，同比增速位於11.6%-12.3%之間，上個季度的預期爲同比增長15%-18%。截至2024Q3，中通快遞市佔率爲20.0%，環比增加0.4個百分點。該行續指，進入四季度，行業整體單票價格企穩，此外中通有望通過高單價的散單件、逆向件佔比提升保障單票收入。該行預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲95.03/111.24/125.19億元人民幣，同比增長8.6%/17.1%/12.5%，維持“增持”評級。