金吾財訊 | 高盛指出，自選舉以來，其覆蓋的股票中位數上漲了18%，其中高beta增長型股票和具有親週期性風險敞口的股票表現最為出色。相比之下，標普500指數僅上漲了4%。高盛認為，金融科技是強勁經濟（和通脹）以及新政府潛在政策變化的淨受益者。報告中通過建立一個綜合評分系統，基於近期市場受益的主題，發現股票近期走勢與這些因素呈正相關。這些因素包括親週期性、中小企業（SMB）敞口、第三季度盈利預測修正以及潛在政策變化的影響。報告進一步分析了支付行業的估值情況，指出儘管一些股票的估值波動較大，但支付行業近年來一直不受市場青睞，因為市場擔心通脹正常化和家庭預算緊張對消費者支出的負面影響。高盛現在認為市場已經採取了更加親週期性的立場。以商戶收單機構為代表，估值在過去幾個月平均上升至大約13倍（之前曾跌至9倍），但仍低於長期歷史平均水平。高盛認為，雖然估值會因為增長水平較低，競爭更加激烈而不太可能回到歷史水平，但目前支付領域的估值並不算特別高。高盛表示，如果對經濟的樂觀情緒持續存在，近期的估值增長可能會持續，不過從基本面來看，存在一些短期陷阱。預計高頻消費數據在短期內將是混合的，因為10月份的比較基數和天數計數的順風將在11月變得更為正常，並且假期季節縮短。此外，外匯逆風和閏年影響可能會在短期內造成一些噪音。因此，高盛在本次報告中對模型進行了市場調整，以反映最近的外匯變動和利率預期變化，以及對加密貨幣敞口名稱的更高交易活動。由於估值上升和基本面加速增長的可見性有限，高盛更傾向於選擇性地投資，儘管繼續看好Toast(TOST)作為支付領域的最佳股票之一，考慮到股票今年迄今已上漲超過135%，也將Toast的評級從「買入」下調至「中性」，高盛認為風險回報現在更加平衡。