金吾財訊 | 摩根士丹利在其最新研究報告中對北美遊戲與住宿行業表達了樂觀看法。2024年消費者大會後，該行業展現出需求增長和業務再投資的積極跡象，整體情緒比6月份的旅行與休閒會議更爲樂觀。摩根士丹利的研究表明，遊戲、住宿和休閒行業的需求趨勢普遍呈現加速增長。管理層對於通過資本支出重新投資實業的決心未減。隨着勞動力通脹壓力的減輕，利潤率的評論也趨向更加平衡和積極。報告指出，除了遊戲/住宿/休閒行業外，消費者支出在其他多個領域也顯示出加速增長的跡象，而區域性賭場則是唯一表現仍顯低迷的領域。與此同時，郵輪、酒店、航空公司、公園、分時度假和澳門的運營商均表現出較強的信心。低端市場在經歷一年的壓力之後，也首次出現了改善的跡象。摩根士丹利對幾個關鍵領域進行了積極展望。例如，由於對淨單位增長、需求趨勢和非RevPAR相關費用的積極評價，他們對Wyndham Hotels(WH)和希爾頓酒店(HLT)的評級上調至“增持”。此外，SRAD的邊際和自由現金流（FCF）拐點機會也顯得尤爲引人注目，特別是在遊戲內下注和OSB產品投資方面取得更快進展的情況下。在數字業務領域，美國市場仍處於發展初期，重點放在產品上，預計未來幾年將實現顯著增長，同時在全球其他市場（如巴西、英國等）也看到了增長機會。對於澳門市場，儘管投資者對中國宏觀經濟存在擔憂，澳門運營商仍然預期增長將超過GDP，這得益於更好的Gross Winnings十月趨勢以及中國政府鼓勵訪問澳門的政策。郵輪行業的需求評論顯示，2025年的前景看好，預計指導將保持謹慎保守。住宿行業的需求趨勢自第三季度起開始加速，儘管選舉和十月日曆變化帶來了一些不利影響，管理團隊的需求評論與行業數據一致，顯示出自第三季度起的增長勢頭。