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藍鯨新聞12月10日訊（記者 王健文）南芯科技（688484.SH）股價回升，上市前股東進一步減持。

12月9日晚間，南芯科技發佈公告稱，公司股東順爲科技及一致行動人杭州順贏、武漢順贏、武漢順宏減持了公司455萬股股份。減持完成後，上述“順爲系”機構的持股比例由6.28%降至5.21%。作爲公司上市前股東，“順爲系”資本與雷軍及其妻子張彤的關係匪淺。

作爲一家依靠快充芯片起家的公司，南芯科技與小米、OPPO等品牌方深度綁定，在接受投資的同時也向其大批量出貨，最終在客戶的“扶持”之下順利上市。爲了拓展業務範疇，公司也在加大研發投入，試圖進軍汽車電子行業。但目前看來，公司的轉型成功仍待時間兌現，大手筆的研發投入卻對公司的業績增長造成了一定影響。

減持南芯科技，“順爲系”資本累計套現約3億元

自9月下旬以來，A股市場整體回暖，南芯科技股價也隨之回升。

9月24日至12月10日，南芯科技股價從25.65元/股增至40.03元/股，累計漲幅達56.86%，市值增長超61億元。在此期間，公司股東也計劃進行減持。

10月8日，南芯科技發佈公告稱，公司股東上海集成電路產業投資基金股份有限公司（下稱“上海集電”）計劃減持公司不超過1%的公司股份，股東蘇州工業園區順爲科技股權投資合夥企業（有限合夥）（下稱“順爲科技”）及其一致行動人杭州順贏股權投資合夥企業（有限合夥）（下稱“杭州順贏”）、武漢順贏股權投資合夥企業（有限合夥）（下稱“武漢順贏”）、武漢順宏股權投資合夥企業（有限合夥）（下稱“武漢順宏”）計劃減持不超過4%的公司股份。

公告發布後，“順爲系”資本開始逐漸減持南芯科技股份。

11月13日，南芯科技發佈公告稱，順爲科技及其一致行動人杭州順贏、武漢順贏、武漢順宏合計減持了公司1%的股份，持股比例由 7.28%降至6.28%。12月9日晚間，南芯科技再度發佈公告，“順爲系”資本減持公司455萬股股份，減持比例爲1.07%。減持完成後，持股比例由6.28%降至5.21%。據同花順iFind數據，兩輪減持中，“順爲系”資本合計套現約2.43億元。

此輪減持是年內“順爲系”資本第二次減持南芯科技股份，上一次減持可以追溯到2024年4月南芯科技部分限售股解禁之時。

4月9日，南芯科技公告股東詢價轉讓計劃書，除“順爲系”資本外，肖文彬控制的浦軟晨匯、OPPO、小米長江產業基金等股東也開啓減持。此輪減持中，“順爲系”資本合計減持了0.50%的南芯科技股份，對價約爲0.56億元。

綜上所述，自4月南芯科技限售股解禁以來，“順爲系”機構累計通過減持套現約3億元，而這已經遠超其對公司的投資額。

據天眼查，早在2018年2月，杭州順贏、順爲科技就入股了南芯科技，不過公司並未披露上述投資的對價。2019年6月，武漢順贏、武漢順宏參與了公司的B輪融資，合計出資500萬元。彼時南芯科技的估值僅爲5.45億元，遠低於目前公司170億元的市值。

從股權結構上看，上述4家“順爲系”資本與雷軍及其妻子張彤關係頗深。

綜合天眼查、招股書信息，順爲科技、杭州順贏的普通合夥人（GP）爲拉薩經濟技術開發區順創創業投資合夥企業（有限合夥）（下稱“拉薩順創”），武漢順贏、武漢順宏的GP爲武漢順承股權投資合夥企業（有限合夥）（下稱“武漢順承”）。張彤分別持有拉薩順創98.36%的股權，以及武漢順承98.11%的股權。

拉薩順創、武漢順承的執行事務合夥人分別爲拉薩經濟技術開發區順創資本管理有限公司（下稱“順創資本”）、武漢順創股權投資管理有限責任公司（下稱“武漢順創”），雷軍在順創資本和武漢順創中的持股比例均爲33%。

加碼研發謀轉型，南芯科技利潤增長受影響

南芯科技成立於2015年，2023年在科創板上市。

南芯科技主營模擬與嵌入式芯片的研發、設計和銷售。作爲國內快充芯片龍頭之一，南芯科技先後得到了小米、OPPO、維沃等消費電子大廠的投資，其產品也進入了上述公司的產品體系之中。

得益於大廠客戶的訂單，南芯科技業績表現持續向好。2021年至2023年，南芯科技分別實現營業收入9.84億元、13.01億元、17.80億元；歸母淨利潤分別爲2.44億元、2.46億元、2.61億元。2024年前三季度，公司實現營業收入18.99億元，同比增長57.49%，歸母淨利潤2.72億元，同比增長50.82%。

但過於依賴大客戶，也對南芯科技的盈利能力帶來了一定影響。根據回覆函，2022年上半年，公司向小米、聯想等大客戶出售電荷泵充電管理芯片的平均毛利率爲33.23%，低於公司40%-43%左右的整體毛利率水平。公司表示，部分原因是由於其對採購量大的客戶給予了一定價格優惠。

在此背景下，南芯科技也在謀求轉型，依靠在快充芯片領域的積累，切入車載電源管理相關芯片，並逐步研發車載智能驅動芯片。2023年年報顯示，公司已在汽車儀表、智能座艙、ADAS和BMS等領域開展產品佈局規劃。

不過，目前汽車芯片業務在南芯科技營收中的佔比相對較低，公司主要收入仍爲消費電子相關產品貢獻。在近期的電話會上，南芯科技表示，今年前三季度公司來自移動設備的收入佔比約爲七成，其餘智慧能源、通用產品、汽車電子等業務收入合計佔比約三成。

此外，爲了加碼研發，南芯科技的研發費用支出持續增長。2024年前三季度，公司研發費用爲2.99億元，同比增長48.94%。其中，僅三季度就支出研發費用1.17億元，同比增長52.99%，環比增長25.54%。

第三季度研發費用投入較高，對南芯科技的業績造成了一定影響。今年第三季度，公司實現營收6.49億元，同比增長19.00%；歸母淨利潤0.67億元，同比下降16.27%。