FX168財經報社(北美)訊 經濟學家兼長期市場看空者大衛·羅森伯格（David Rosenberg）在今年股市強勁反彈後，開始調整他的市場觀點。

儘管他表示這次調整並不意味着“認輸”，但他承認，由技術驅動的人工智能（AI）浪潮正在迫使他重新思考對整體股市的看法。

“是時候停止反覆強調美國股市估值極高以及基於以往變量看空的理由了，”羅森伯格在上週寫給客戶的信中表示。

高估值的合理性：從AI的角度看

羅森伯格長期以來依賴當今股市估值與歷史估值的對比，來說明當前股市的極端高估值。確實如此，長期看多者埃德·亞德尼（Ed Yardeni）本週展示的五張圖表也表明，當前股市估值已達到歷史極端水平。

然而，羅森伯格認爲，如果AI能夠爲經濟帶來一波生產力提升，那麼極端估值可能是有理由的。

這一觀點得到了貝萊德2025年展望的呼應。貝萊德認爲，由於美國以科技爲主導的經濟發生了深刻變化，今天的市場估值與過去相比已是“不可同日而語”。

投資者視角的轉變

更重要的是，AI的潛力正在引導投資者將時間視角延展到傳統的一年期展望之外。

羅森伯格表示：“投資者顯然正在基於一系列指標和發展趨勢，將目光投向一年以後的未來，因此傳統的估值分析方式可能不再適用。”

他還補充道，即使股市存在泡沫，其顯現可能需要數年時間，類似於1990年代中期開始形成的互聯網泡沫，直到2000年才最終破裂。

科技盈利驅動與市場延續

隨着英偉達（Nvidia）等科技公司盈利激增，投資者的熱情看起來並不過分或不可持續。

“只有當這些預期被證明過高時，熊市纔會出現。這一天或許會到來，但市場先生（Mr. Market）一直在說：‘還沒到那一步，’”羅森伯格表示。

美聯儲政策與市場前景

美聯儲的利率政策變化可能會使市場下跌，但近期來看，這種情況似乎不太可能發生。

展望未來，羅森伯格表示，他將對股市牛市可能“超出所有人的預期”保持更開放的態度。

他說：“解決熊派遺憾的方法，是在邁向2025年的過程中保持開放心態，並從過去一年的錯誤中吸取教訓。”