金吾財訊 | 摩根士丹利發研報指，即使2025年的挑戰可能是自疫情以來最高的，但該行對美國航空公司仍保持樂觀。該行預計需求將保持強勁，隨着國際和企業業務完成疫情後的恢復，客流量增長和高端市場的強勢將持續。同時，該行預計行業在2024年下半年的運力限制至少在2025年仍然存在，並且伴隨着一個較為溫和的噴氣燃料環境。該行認為，在可預見的未來，客運量可以以中等個位數的速度增長，而運力將以較低的個位數速度增長。另外，該行認為2025年將是首次看到每座位英里收入（RASM）持續超過每可用座英里成本（CASM）增長的一年，這將導致整個行業的利潤率擴大。該行指，許多航空公司的股票在當前水平到正常化每股收益（EPS）的增長路徑依然陡峭，估值仍然具有足夠的吸引力，可以看到整個領域的上升空間。市場偏好傳統航空公司，特別是定位高端的UAL（聯合航空）和DAL（達美航空）。市場預期這種高端偏好的情況將在2025年繼續下去——雖然該行同意高端市場將迎來豐收的一年，但該行也不會忽視2025年國內市場的均值迴歸故事。

圖：大摩對美國航空公司目標價變化