金吾財訊 | 港股三大指數午前走高，截至午間收盤，恒指漲1.72%，恆科指漲2.55%，國企指漲2.05%。藍籌股中，蒙牛乳業(02319)漲7.55%，華潤啤酒(00291)漲7.4%，攜程集團(09961)漲5.43%；跌幅方面，創科實業(00669)跌1.28%，藥明康德(02359)跌0.6%，電能實業(00006)跌0.57%。中資券商股短線急升，國聯證券(01456)漲13.73%，招商證券(06099)漲7.12%，中州證券(01375)漲5.95%，中信證券(06030)漲4.59%，中國銀河(06881)漲3.76%。摩根大通發研報指，中央政治局最近釋出支持宏觀經濟和股市的強而有力基調，料對中國金融股有正面反應，相信短期券商股的表現將跑贏內銀股，更爲看好中國銀河。該行預期，受貿易緊張局勢的影響，明年首季股票市場波動，但來自中國進一步政策支持的預期，應會限制中國金融股的下行風險。國金證券發佈研報稱，展望25年，流動性有望進一步寬鬆，提高市場的穩定性，並構築堅實市場底部，經濟基本面改善得到確認，股市有望進一步上行，利好券商板塊估值和業績雙提升。覆盤歷次流動性寬鬆背景下券商估值擴張至1.9X以上，當前券商估值僅爲1.6X，綜合來看具有一定的上漲空間。推薦強貝塔業務主線(權益投資彈性+交投彈性)券商基本面更加受益權益市場回暖，以及併購重組主線。啤酒股走高，華潤啤酒(00291)漲7.4%，青島啤酒股份(00168)漲5.78%，百威亞太(01876)漲3.66%。招銀國際發表報告指，今年各類消費趨勢在新週期下進一步顯現。零售業態呈現出金字塔結構高端化放緩、企業內部深度調整及經營槓桿降低等多重考驗。該行指，明年情緒價值類消費將繼續引領市場。啤酒方面，企業計劃擴充中端價格帶產品，以滿足更廣泛的大衆需求。噸價較低的華潤啤酒藉助喜力鋪貨率的提升，有望延續ASP的增長。海通國際指，根據國家統計局數據，今年三季度，我國規模以上企業累計啤酒產量同比下降4.4%，環比下降3.2%。結合各上市公司三季報，推測24Q3單季度行業銷量同比增速延續了二季度中單位數下滑的趨勢，而噸價提升則顯著放緩。四季度是啤酒銷售淡季，以消化庫存爲主，全年業績預期基本落地。行業估值處於歷史低谷，從長期配置的角度來看已經具備一定安全邊際。且國內主要啤酒廠商均進入資本開支末期，穩定的現金流爲進一步提高分紅奠定了基礎。中國中免(01880)漲6%。國泰君安發研報指，海南旅遊旺季疊加年終促銷活動，海南離島免稅銷售有望回暖。該行預計海南離島免稅降幅收窄。此外，機場免稅持續恢復，期待市內免稅增量。2024年前三季度，公司北京機場(含首都國際機場、大興國際機場)免稅門店收入同比增長超過140%，上海機場(含浦東國際機場、虹橋國際機場)免稅門店收入同比增長近60%。公司持續增強暢銷商品供應，拓寬商品邊界，前三季度共引進香化、奢侈品、食品百貨、菸酒等各類商品品牌165個，其中國產品牌數量佔比超過40%。市內免稅新政落地，公司系統對接等相關工作正穩步推進，中期有望貢獻業績增量。金山雲(03896)漲3.53%。瑞銀髮表研報指，金山雲受惠於AI發展及金山生態系統的支持，金山雲第三季業績表現穩健，超出市場預期，有助提升投資者對其收入及盈利持續復甦的期望。該行並將金山雲的評級從“中性”上調至“買入”，指出其股價年初至今股價已上漲超過100%，但目前股價水平仍低於中國獨立雲端公司估值，認爲市場低估了金山和AI業務潛在發展機會。中信證券表示，政治局會議釋放更加積極的政策信號，實體經濟改善向好預期有望提振上游資源品價格，引領板塊重回漲勢。建議圍繞三條主線：1）基本面改善帶來價格上漲預期的普鋼、焦煤、銅鋁基本金屬、強消費屬性化工品；2）市場流動性寬鬆利好下的紅利品種如原油、動力煤；3）市場風格回暖利好下的成長品種如鋰、稀土等。