中新經緯

　　“30歲帶金錶土嗎？難道是到年齡了，覺得金錶大俗大雅。”有網友留言道。近日，深圳西普尼精密科技股份有限公司（下稱西普尼）向港交所遞交招股說明書。招股書顯示，金錶在內的貴金屬手錶在三個財年賣出10億元。西普尼稱，金表以其華麗的設計及投資價值，逐漸成爲年輕消費者羣體的首選。

　　不過，隨着金價走高，作爲中國最大的足金手錶品牌，西普尼今年上半年的貴金屬手錶銷量在走低。

　　第一大股東爲莆田籍商人

　　招股書顯示，西普尼是中國領先的貴金屬手錶設計商、製造商和品牌擁有人，其總部位於廣東省深圳市水貝國際珠寶中心。據瞭解，深圳水貝是全國最大的黃金珠寶交易市場。

　　目前，西普尼的收入主要來自銷售以OBM爲基礎設計及製造的貴金屬手錶。西普尼OBM業務模式下擁有兩個自主手錶品牌，即核心品牌“西普尼”及副品牌“金熊”。

　　西普尼也通過擔任第三方國內珠寶品牌及批發商的ODM（代工）製造商獲得收入，包括爲其開發及生產貼牌貴金屬手錶及飾品，並提供受託加工服務。西普尼的ODM客戶包括老鳳祥、中國珠寶及周大生等。

　　招股書顯示，根據灼識諮詢的資料，2023年，西普尼既是中國最大的金錶品牌（就銷量計算），也是中國最大的足金手錶品牌（就GMV計算），就金錶銷量及足金手錶GMV（商品交易總額）計算的市場份額分別爲8.97%及35.83%。

　　業內流傳一個說法：全國做珠寶的主要有兩羣人，一羣是廣東潮汕人，一羣是福建人，尤其是莆田人。潮汕人主要做生產，莆田人主要做零售和批發。

　　西普尼的“莆田”味兒也十分濃厚。

　　招股書顯示，西普尼的第一大股東李永忠今年54歲，在珠寶及鐘錶業擁有超過20年的經驗，其持股比例達到20.53%。

　　中新經緯在深圳市莆田商會官網查詢發現，李永忠是福建莆田人。

　　在他的背後，是一個由家族支撐起來的公司。截至2024年11月27日，由李永忠、胡少華、李碩及李林茂組成的公司控股股東合共持有公司股權約61.60%的股份。

　　其中，胡少華爲西普尼創始人，也是李永忠的女婿，李碩、李林茂的姐夫。李林茂與李碩均爲李永忠之子，二人爲胞兄弟。

　　截至此次遞表前，金銀谷投資爲僅次於李永忠的第二大股東，持股比例爲20.00%。招股書顯示，金銀谷投資爲獨立第三方投資者，由莆田市人民政府國有資產監督管理委員會最終擁有。

　　此外，僱員持股平臺前海尊尚持股6.12%。目前，前海尊尚有五名有限合夥人，即陳嘉智、李荔金、欽豔、王清清及鄒建平。招股書顯示，陳嘉智爲李永忠的外甥，李荔金是李永忠先生的胞妹。

　　在此之前，西普尼曾分別爲2016年8月及2022年8月兩次在新三板掛牌，二度掛牌新三板的目的是北交所。

　　不過，西普尼在2024年上半年決定上市地點從北交所變更爲港交所，並於2024年11月完成第二次新三板摘牌。

　　此次IPO，西普尼的募資額用途也和莆田相關。西普尼表示，此次IPO的募資額用途之一是成立新莆田生產基地，及升級深圳生產基地的生產設施，通過建立莆田研發中心加強研發能力以推動業務持續增長。

　　金錶逐漸成爲年輕消費羣體首選

　　中國貴金屬手錶市場中，金錶市場佔最大市場份額。招股書顯示，根據灼識諮詢的資料，2023年中國金錶市場規模爲281.0億元，佔中國貴金屬手錶市場的93.55%。預計2028年，中國金錶市場將達至444.0億元。

▲西普尼天貓旗艦店所售金錶

　　“推動中國金錶市場強勁增長的關鍵推動力包括黃金根深蒂固的文化意義、隨着價格上漲而不斷上升的黃金投資價值以及金錶因兼具財務保值性及美學吸引力而備受追捧（在年輕的消費者尤爲如此）。”西普尼表示。

　　對於中國金錶市場的驅動因素，西普尼指出，年輕一代逐漸成爲金錶的主要消費羣。金錶展現出強烈的視覺衝擊力，迎合年輕消費者獨特的審美傾向，行業日益重視具有多種品質的產品，特別是集視覺吸引力、實用性及投資回報潛力於一身的產品。金錶以其華麗的設計及投資價值，逐漸成爲該羣體的首選。隨着市場不斷創新及多樣化的金錶設計，更符合年輕消費者風格及品味的產品可能會進一步刺激購買慾望，最終促進中國金錶市場的增長。

　　西普尼的產品包括手錶與飾品，手錶又包括貴金屬手錶與智能手錶。伴隨着金價的上漲，西普尼金錶在內的貴金屬手錶的平均售價也在持續上漲。

　　招股書顯示，西普尼銷售的貴金屬手錶平均售價從2021財年的2064元漲至2022財年的2534元，在2023財年漲至2858元。2024年上半年，西普尼的貴金屬手錶平均售價再漲至3083元。

　　從收入來看，貴金屬手錶的銷售爲主要收入來源，2021財年至2023財年，貴金屬手錶分別實現銷售收入3.89億元、2.89億元、4.03億元，三年賣了10.81億元，營收佔比分別爲86.5%、89.4%、90.4%。

　　從銷量上看，貴金屬手錶從2021財年的18.90萬件降至2022財年的11.40萬件，又在2023財年回升至14.10萬件。

　　今年以來，國際黃金價格創下30多次新高，西普尼在招股書中表示，金價上漲凸顯黃金的投資價值，使其成爲對消費者更具吸引力的選擇，爲金錶市場的增長創造有利的環境。

　　但貴金屬手錶的銷售量並沒有隨之增長。2024年上半年，貴金屬手錶的銷售收入爲1.63億元，與2023年上半年的1.98億元相比下滑17%，營收佔比從2023年上半年的90.3%跌至72.3%。

　　在銷量方面，相比2023年上半年銷量8.3萬件，2024年上半年西普尼賣出的貴金屬手錶僅5.30萬件。

　　相比貴金屬手錶，今年上半年，西普尼的飾品銷售走出不一樣的趨勢。

　　西普尼銷售的飾品包括銷售金錶帶、金條及其他飾品，以及向ODM客戶提供飾品受託加工工程。

　　2021財年至2023財年，飾品的收入亦經歷波動，分別爲5281.0萬元、3433.9萬元、4240.6萬元；營收佔比逐年走低，分別爲11.5%、10.6%、9.5%。

　　不過，2024年上半年，飾品實現收入4842.8萬元，營收佔比漲至21.4%。西普尼表示，飾品銷售收入大幅增加主要由於向新的ODM客戶銷售，其爲2024年上半年的飾品銷售收入貢獻3280萬元。

　　由於飾品銷售收入增加，部分被手錶銷售收入減少所抵銷，西普尼收入從2023年上半年的2.19億元增長至2024年上半年的2.26億元。2021財年至2023財年，西普尼實現收入分別爲4.50億元、3.24億元、4.46億元。

　　出海賣金錶

　　西普尼在招股書中提出，“繼續鞏固貴金屬手錶及珠寶市場的領導地位，策略性擴大貴金屬智能手錶及飾品市場的市場份額”。

　　除了貴金屬手錶，西普尼的手錶產品還包括智能手錶。不過，智能手錶在收入中佔比不大。

　　據瞭解，智能手錶不僅具有手錶的傳統功能，也整合了緊湊的計算機功能，具有健身追蹤、全球定位系統（GPS）導航以及運行各種應用程序等功能。

　　2021財年至2023財年，智能手錶的實現銷售收入分別爲891.8萬元、0.4萬元、33.7萬元，銷量分別爲7000件、100件、700件。

　　西普尼表示，2022財年與2023財年，智能手錶被作爲贈品，贈送給在網上平臺購買貴金屬手錶的客戶，作爲品牌推廣用途。

　　在2023年，西普尼發佈了一款搭載華爲智能機芯的智能足金手錶。西普尼也是中國國內首個推出智能“一表兩戴”金錶的貴金屬手錶品牌。

　　中新經緯在西普尼官網看到，上述全球首款“一表兩戴”金錶搭載HUAWEI Smart Movement被展示在西普尼的官網首頁的首張宣傳圖片。

　　華爲官網顯示，華爲智能機芯Smart Movement屬於商用穿戴產品，可根據需求變換手錶形態，滿足不同場景客戶定製要求，價格1488元。

　　不過，相比貴金屬手錶，智能手錶的銷售收入仍然較小。2024年上半年，智能手錶實現銷售收入1417.9萬元，營收佔比爲6.3%，銷量達到1萬件，平均售價爲1432元。

　　招股書顯示，2024年，西普尼也在開發並推出融合華爲智能機芯的智能銀表系列及智能寶石手錶系列。

　　西普尼還在興建新生產設施擴大智能手錶的產能。招股書顯示，受貴金屬手錶及飾品業務持續增長，以及計劃進一步發展智能可穿戴設備業務的推動下，公司已開始興建將主要負責生產智能手錶及飾品的新莆田生產基地，且計劃利用深圳生產基地生產傳統貴金屬手錶。此安排預期提高傳統貴金屬手錶及智能可穿戴設備的年產能。

　　除了對內興建新生產設施，西普尼還準備出海，拓展包括東南亞及中東市場。

　　招股書顯示，根據灼識諮詢的資料，預計到2028年按GMV計，中東及東南亞金錶市場的市場規模將分別爲68.5億元及59.1億元，2023年至2028年的複合年增長率分別爲9.24%及8.52%。

　　2024年11月，西普尼與馬來西亞當地的合作伙伴訂立合作協議，指定其爲西普尼在全國範圍內經銷及零售HIPINE產品的一級經銷商。根據合作協議，當地合作伙伴負責在馬來西亞境內發展健全的次級經銷商及零售商網絡。

　　在馬來西亞建立業務據點後，西普尼也將目光投向中東。西普尼表示，中東擁有龐大而富裕的消費者羣體，對高端手錶及珠寶及飾品的需求與日俱增，爲公司提供了極具吸引力的機會，進一步提升OBM品牌的知名度。

　　目前，西普尼計劃與擁有廣泛經銷及零售網絡的當地頂尖經銷商合作，快速擴展位於阿聯酋、沙特阿拉伯、卡塔爾及科威特等主要中東市場的實體據點，通過於高端購物商場及奢侈品零售中心爭取黃金零售地段，將可提高產品的知名度及可及性。

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責任編輯：張靖笛