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財中社12月16日電華西證券發佈通信行業報告：

1、國補推動需求超預期改善，短期TV面板價格趨於穩定

國內“以舊換新”政策超預期推動市場需求，根據商務部數據，截止12月9日，僅用約四個月時間，全國家電以舊換銷售額突破2000億元。從TV面板價格來看，11月面板價格平穩，預計短期面板均價仍將維持穩定。其中，大尺寸庫存持續去化，供需格局穩定向好。報告認爲，LCD產能逐步穩定，伴隨海外廠商產線關停和出售，行業份額持續頭部集中，當前整體供給水平遠高於2023年Q4約70%的稼動率，主要是受到需求回暖推動，下游品牌方加單催貨，導致廠商開始增加稼動率保持供給。面臨未來關稅政策調整，下游品牌加大備貨，以及明年新一輪消費刺激政策出臺，整體供需格局有望保持穩中向好態勢。中小尺寸OLED面板出貨量持續增長，庫存處於健（金麒麟分析師）康水位。

2、相關投資邏輯及標的

報告認爲，在面臨宏觀不確定性和關稅政策影響下，關稅對於面板行業相對影響較小，中長期行業產能頭部集中，控產能力不斷增強，行業週期性減弱，中長期看，行業整體盈利能力有望穩定釋放。在當前市場震盪與主題切換進程中，面板行業具備業績基礎，行業競爭持續優化，整體行業中長期具備較爲確定性的絕對收益，持續推薦中小尺寸扭虧的頭部LCD廠商TCL科技，相關受益標的包括京東方A等。

（文章來源：財中社）

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