期貨早高峯-音頻版

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宏觀要聞

1. 全國金融系統工作會議12月13日在京召開，何立峯在會議上表示要充分發揮城市房地產融資協調機制作用，推動“白名單”項目擴圍增效，鞏固房地產市場止跌回穩勢頭，堅決打好保交房攻堅戰，加快構建與房地產發展新模式相匹配的金融服務體系。

2. 中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，打好宏觀政策協調配合“組合拳”，爲政府債券發行營造適宜的流動性環境，增加國債買賣操作，助力更加積極的財政政策更好體現實效，共同支持穩增長、調結構。

3. 央行數據顯示，初步統計，2024年前11個月社會融資規模增量累計爲29.4萬億元，比上年同期少4.24萬億元；人民幣貸款增加17.1萬億元。11月末，廣義貨幣(M2)餘額311.96萬億元，同比增長7.1%。前十一個月淨投放現金1.07萬億元。

4. 全國發展和改革工作會議12月13日在京召開，研究部署2025年發展改革重點任務。會議強調，推動進一步全面深化改革舉措落實落地。緊盯重要領域、關鍵環節進行重點改革攻堅。突出抓好全國統一大市場建設，修訂出臺新版市場準入負面清單。

5. 商務部發布數據顯示，今年以來，消費品以舊換新政策整體帶動相關產品銷售額超1萬億元。其中，汽車以舊換新帶動乘用車銷售量超520萬輛，家電以舊換新帶動8大類產品銷售量超4900萬臺；家裝廚衛“煥新”帶動相關產品銷售超5100萬件；電動自行車以舊換新帶動新車銷售近90萬臺。

6. 上海航運交易所數據顯示，截至12月13日，上海出口集裝箱運價綜合指數報2384.40點，與上期比漲127.94點；中國出口集裝箱運價指數報1486.06點，漲1.4%。

7. 12月14日，中國證監會黨委書記、主席吳清主持召開黨委（擴大）會議。會議強調，堅決落實“穩住樓市股市”重要要求，提升市場監測、預警和應對的前瞻性、主動性，加強境內外、場內外、期現貨聯動監管，加強對融資融券、場外衍生品、量化交易等的針對性監測監管，加快落實增量政策，持續用好穩市貨幣政策工具，加強和改善市場預期管理，着力穩資金、穩槓桿、穩預期，切實維護資本市場穩定。

8. 在中國國際經濟交流中心舉行的2024—2025中國經濟年會上，中央財經委員會辦公室分管日常工作的副主任、中央農村工作領導小組辦公室主任韓文秀表示，今年中國國內生產總值預計增長5%左右，對全球經濟增長的貢獻接近30%；就業、物價保持穩定，國際收支基本平衡，國家外匯儲備保持在3.2萬億美元以上。

9. 據央視，當地時間15日自以色列方面獲悉，以色列與哈馬斯被扣押人員交換協議很可能在12月25日晚上之前完成。但另據以色列媒體稱，目前談判因部分協議中釋放的人員數量陷入僵局。哈馬斯釋放的人員數量遠低於以色列的要求，而以色列不願讓步。

全球期貨市場異動

1. 國內商品期貨夜盤收盤普遍下跌，能源化工品多數下跌，玻璃跌4.03%，純鹼跌2.73%，LPG跌1.28%，PVC跌1.05%，原油漲2.01%，低硫燃料油漲近1%。黑色系全線下跌，焦煤跌2.05%，焦炭跌1.97%。農產品多數下跌，豆一跌1.01%，白糖跌近1%，棕櫚油漲1.25%。基本金屬多數下跌，滬鎳跌2.4%，滬錫跌1.62%，滬鉛跌0.69%，滬銅跌0.51%，滬鋁跌0.22%，滬鋅漲0.25%。滬金跌0.9%，滬銀跌1.36%。

2. 國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.61%報2665.9美元/盎司，周漲0.24%，COMEX白銀期貨跌1.96%報31美元/盎司，周跌1.86%。

3. 國際油價全線上漲，美油2025年1月合約漲1.53%報71.09美元/桶，周漲5.79%；布油2025年2月合約漲1.29%報74.36美元/桶，周漲4.56%。

4. 倫敦基本金屬收盤漲跌不一，LME期銅跌0.38%報9056.5美元/噸，周跌0.72%；LME期鋅漲0.47%報3089.5美元/噸，周漲0.59%；LME期鎳跌1.97%報15850美元/噸，周跌1.23%；LME期鋁漲0.6%報2615美元/噸，周漲0.44%；LME期錫跌1.72%報29025美元/噸，周跌0.43%；LME期鉛漲0.4%報2013.5美元/噸，周跌2.8%。

5. 芝加哥期貨交易所（CBOT）農產品期貨主力合約全線收跌，大豆期貨跌0.7%報988.75美分/蒲式耳，周跌0.5%；玉米期貨跌0.23%報442.5美分/蒲式耳，周漲0.57%；小麥期貨跌1.16%報552美分/蒲式耳，周跌0.94%。

黑色系熱點資訊

1. 上期所公告，同意中儲發展股份有限公司增加熱軋卷板期貨存放點，覈定庫容：熱軋卷板3萬噸，一期啓用1.5萬噸，不設地區升貼水。

2. 中鋼協數據顯示，12月上旬，21個城市5大品種鋼材社會庫存685萬噸，環比增加2萬噸，上升0.3%，庫存低位波動；比年初減少44萬噸，下降6.0%；比上年同期減少52萬噸，下降7.1%。其中，螺紋鋼庫存277萬噸，環比減少1萬噸，下降0.4%，庫存由升轉降；比年初減少28萬噸，下降9.2%；比上年同期減少13萬噸，下降4.5%。

3. 12月12日，四川省釩鈦鋼鐵產業協會在成都組織召開西南地區鋼鐵市場座談會。與會企業認爲，隨着進入冬季，鋼材需求減弱，鋼廠應堅持“三定三不要”原則，加大減產力度，保障供需平衡，加強區域自律，管控好銷售渠道，維護區域市場平穩運行。

4. 澳大利亞皮爾巴拉港口管理局（PPA）數據顯示，黑德蘭港口11月鐵礦石出口增加至4875.5萬噸，10月份爲4557.81萬噸。黑德蘭港口11月向中國出口3996.18萬噸鐵礦石，10月份爲3928.86萬噸。黑德蘭港口11月錳礦出口83000噸，10月份爲102000噸。黑德蘭港口11月向中國出口0噸錳礦，10月份爲73000噸。

5. 據Mysteel調研，247家鋼廠高爐開工率80.55%，環比上週減少0.92個百分點，同比去年增加2.24個百分點；日均鐵水產量232.47萬噸，環比上週減少0.14萬噸，同比去年增加5.61萬噸。45個港口進口鐵礦石庫存總量15067.37萬噸，環比增30.78萬噸，45港日均疏港量337.13萬噸，環比增13.76萬噸。

6. 據Mysteel，12月河鋼75B硅鐵招標定價6600元/噸，11月定價6550元/噸，較上輪上漲50元/噸，2023年12月定價7100元/噸。12月河鋼75B硅鐵招標數量2141噸，11月招標數量1500噸，較上輪增加641噸。

7. 12月15日，2025年全國能源工作會議在京召開。會議強調，強化底線思維和戰略定力，全力完成能源保供任務，發揮好煤炭煤電兜底保障作用，推進油氣增儲上產，加強能源儲備能力建設，持續推進監測預警體系建設。

8. 鋼銀電商數據顯示，本週城市總庫存量爲642.04萬噸，較上週環比減少17.51萬噸(-2.65%)， 本週建築鋼材庫存總量爲294.64萬噸，較上週環比減少6.95萬噸(-2.30%)， 本週熱卷庫存總量爲194.90萬噸，較上週環比減少7.66萬噸(-3.78%)。

農產品熱點資訊

​1. 國家統計局數據顯示，2024年，全國糧食總產量70650萬噸（14130億斤），比2023年增加1109萬噸（222億斤），增長1.6%。在連續9年穩定在1.3萬億斤以上的基礎上，首次邁上1.4萬億斤新臺階。其中，大豆播種面積1.55億畝，比上年減少223.2萬畝，下降1.4%，播種面積連續三年穩定在1.5億畝以上；單產133.3公斤/畝，比上年增加0.7公斤，增長0.5%；產量413.0億斤，比上年減少3.9億斤，下降0.9%。

2. 馬來西亞種植與原產業部表示，印度棕櫚油進口關稅的上調對馬來西亞的出口構成了暫時的挑戰。這種關稅調整通常是短期的，長期影響很小。如有必要，馬來西亞還可以考慮免除毛棕櫚油的出口關稅，作爲保持競爭力的長期措施。

3. 馬來西亞棕櫚油局（MPOB）表示，馬棕油產量將連續第四個月下降，因爲暴雨影響了收割工作。馬棕油產量的減少將導致庫存增長放緩，並進一步推高已接近約2年半以來的最高水平的棕櫚油期貨價格。預計在正常情況下，毛棕櫚油產量將減少5%至8%。然而，如果嚴重洪水持續，降幅可能會達到10%至20%。

4. 據Wind數據顯示，截至12月13日當週，自繁自養生豬養殖利潤爲盈利132.52元/頭，12月6日爲盈利172.31元/頭；外購仔豬養殖利潤爲虧損95.65元/頭，12月6日爲虧損47.1元/頭。

5. Mysteel對全國動態全樣本油廠調查情況顯示，第50周（12月7日至12月13日）油廠大豆實際壓榨量186.62萬噸，開機率爲53%；較預估高9.23萬噸。

6. 據國家發改委數據，截至12月4日，全國生豬出場價格爲16.72元/公斤，較11月27日下跌1.30%；主要批發市場玉米價格爲2.16元/公斤，較11月27日下跌1.82%；豬糧比價爲7.74，較11月27日上漲0.52%。

7. 加拿大谷物委員會發布的數據顯示，截至12月8日當週，加拿大油菜籽出口量較前周減少27.5%至14.02萬噸，之前一週爲19.34萬噸。油菜籽商業庫存爲133.33萬噸。

8. 摩根大通對ICE2號棉花期貨維持中性至謹慎建設性展望，預計2025年第四季度均價爲75美分/磅。摩根大通預計，2025-2026年，農產品價格環境將更加波動，特別是對存在美國貿易風險敞口的市場而言。

9. 船運調查機構ITS數據顯示，馬來西亞12月1-15日棕櫚油出口量爲671454噸，較上月同期出口的713182噸減少9.8%。

能源化工熱點資訊

1. 證監會公告，近日，證監會同意鄭州商品交易所瓶片期權註冊。證監會將督促鄭州商品交易所做好各項準備工作，確保瓶片期權的平穩推出和穩健運行。

2. 當地時間12月13日，據俄羅斯法律信息門戶網站發佈的文件，俄總統普京已簽署命令，將因西方國家對俄羅斯石油和石油產品實行限價而制定的特別經濟措施延長至2025年6月30日。該法令自2023年2月1日生效以來，措施有效期已多次延長。

3. 利比亞扎維耶一煉油廠周邊當地時間15日凌晨發生武裝衝突，衝突引發煉油廠火災。目前尚未收到有關損失情況的詳細報告。利比亞國家石油公司呼籲有關機構和各方承擔起責任，儘快採取行動制止衝突。

金屬熱點資訊

1. 證監會公告，近日，證監會同意廣州期貨交易所多晶硅期貨和期權註冊。證監會將督促廣州期貨交易所做好各項準備工作，確保多晶硅期貨和期權的平穩推出和穩健運行。

2. 上期所數據顯示，上週銅庫存減少13199噸，鋁庫存減少9875噸，鋅庫存減少2317噸，鉛庫存增加3984噸，鎳庫存增加594噸，錫庫存增加69噸。

3. 澳大利亞皮爾巴拉港口管理局（PPA）數據顯示，黑德蘭港口11月鋰輝石精礦出口111996噸，10月份爲114869噸。黑德蘭港口11月向中國出口76110噸，10月份爲109127噸。

4. 工信部消息，2024年1—10月，我國光伏產業運行整體平穩。根據光伏行業規範公告企業信息和行業協會測算，全國光伏多晶硅、硅片、電池、組件產量同比增長均超過20%，光伏電池出口量增長超過40%。

5. 據SMM，目前美鋁位於澳大利亞的Pinjarra氧化鋁廠（470萬噸/年）的天然氣供應意外中斷，導致該廠斷電和大量鹼液泄漏，預計需要7-10天恢復滿負荷生產。

6. 據SMM調研瞭解，新疆樣本硅企周度產量在20540噸，周度開工率在61%，環比上週略有走低。雲南樣本硅企周度產量在3985噸，周度開工率在46%，環比上週略有走低。四川樣本硅企周度產量在1290噸，周度開工率在20%，環比上週略有走低。

7. 廣期所公告，多晶硅期貨合約自2024年12月26日（星期四）起上市交易。首批上市交易合約爲PS2506、PS2507、PS2508、PS2509、PS2510、PS2511和PS2512。上市首日，多晶硅期貨合約交易保證金水平爲合約價值的9%，漲跌停板幅度爲掛牌基準價的14%。多晶硅期貨合約交易手續費爲成交金額的萬分之一。

誇誇“期”談——品種交易邏輯大揭祕！

1. 燒鹼已從去庫轉爲累庫格局，下方空間依舊充足？

光大期貨分析指出，作爲支撐前期燒鹼價格的重要因素，氧化鋁價格存高位回落風險，一定程度上壓制燒鹼報價。目前市場對氧化鋁冬季環保管控對供應有一定限制，粘膠短纖開工高位運行，紡織和印染開工持穩在往年平均，非鋁下游變化不大，未來也將受環保影響而調降開工，燒鹼需求或存在轉弱預期。而燒鹼價格下跌後，氯鹼企業利潤略降，仍在水平線以上，隨着檢修恢復，開工率上修，產量維持往年同期較高水平。近期在產量恢復，需求轉弱的情況下，燒鹼已從去庫轉爲累庫格局，兼具下行空間及下行驅動。

2. 油脂行情前瞻：2025年油脂系期貨應如何佈局？

中信建投期貨分析指出，2025年油脂市場核心矛盾繼續集中於供應端，南北美大豆供應及價格、東南亞棕櫚油復產情況、加菜籽反傾銷進展、國內菜油進口狀況，均可能對相應品種價格帶來較大影響。此外，美國及印尼生物燃料政策的潛在變化也令需求端對價格的影響力增加。豆油方面，若無天氣問題，未來一兩個月南美貼水趨於承壓或拖累豆油期價走低，短中期以逢高沽空操作爲主。棕櫚油方面，預計2024/25年度的棕櫚油期價趨於先揚後抑，大體上P05以回調買入爲主，P09以逢高沽空爲主。菜油方面，各類政策炒作引致的情緒變化可能令期價存在向上波動空間，但現實端充裕供應預計將制約期價上漲空間，單邊以反彈沽空爲主。

本週重要期貨數據和事件一覽

1. 12月16日09:30，國家統計局公佈70個大中城市住宅銷售價格月度報告。中國國家統計局數據顯示，2024年10月，70個大中城市中，各線城市商品住宅銷售價格環比降幅收窄或轉漲、同比降幅趨穩，房地產市場預期進一步改善。

2. 12月16日10:00，中國11月規模以上工業增加值、社會消費品零售總額等數據公佈。國家統計局數據顯示，10月主要經濟指標回升明顯，關注11月經濟指標變動情況。

3. 12月16日待定，12月1-15日SPPOMA馬棕油產量預估。此前數據顯示，2024年12月1-10日馬來西亞棕櫚油單產減少12.89%，出油率減少0.57%，產量減少15.89%，關注馬棕能否維持減產態勢。

4. 12月17日01:00，美國11月NOPA大豆壓榨、豆油庫存數據。據分析師預估，美國11月大豆壓榨量預計爲1.96713億蒲式耳，環比10月數據有所下滑，預估豆油庫存預計爲11.23億磅，環比10月數據有所增加，關注本次數據是否會超預期。

5. 12月17日21:30，美國11月零售銷售月率。美國10月零售銷售月率錄得0.4%，交易員削減了對2025年美聯儲降息的押注，將美聯儲12月份降息的概率削減至約50%。

6. 12月18日待定，WBMS公佈10月全球金屬供需報告，此前全球9月WBMS鎳市場供應過剩0.28萬噸，原鋁供應過剩1.35萬噸，銅供應緊缺16.05萬噸，關注此次供需變動情況。

7. 12月19日3:00，美國至12月18日美聯儲利率決定。據CME“美聯儲觀察”：美聯儲到12月維持當前利率不變的概率爲5.3%，累計降息25個基點的概率爲94.7%。到明年1月維持當前利率不變的概率爲4.1%，累計降息25個基點的概率爲73.7%，累計降息50個基點的概率爲22.3%。

8. 12月19日3:30，美聯儲主席鮑威爾召開貨幣政策新聞發佈會。鮑威爾此前表示，美聯儲可以在降息問題上“更加謹慎一點”，因爲美國經濟“狀況非常好”。鮑威爾的講話可能會提供更多關於未來貨幣政策路徑的線索。

9. 12月19日21:30，美國第三季度實際GDP年化季率修正值。美國此前公佈的初步數據顯示，美國第三季度實際GDP年化季率修正值持平於初值，爲2.8%，增速較第二季度的3%有所放緩。但GDP報告仍然顯示，美國經濟韌性驚人。

10. 12月20日3:30，NYMEX紐約原油1月期貨受移倉換月影響，12月20日3:30完成場內最後交易，凌晨6:00完成電子盤最後交易，請留意交易場所到期換月公告控制風險。此外，部分交易平臺美油合約到期時間通常較NYMEX官方提前一天，請多加留意。

11. 12月20日09:00，中國至12月20日一年期、五年期貸款市場報價利率公佈。

12. 12月20日待定，ITS/AmSpec/SGS公佈12月1-20日馬棕油出口數據。此前MPOB報告顯示，11月棕櫚油出口環比減少14.74%，而12月上旬出口數據延續下滑，關注本次數據實際變動情況。

13. 12月20日待定，國際鋁業協會（IAI）公佈11月全球、中國原鋁產量。此前數據顯示，10月份全球原鋁產量爲622.1萬噸，中國原鋁產量爲372萬噸，較9月數據均有所增加，關注11月數據能否延續上行。